Всё продолжается …

25 февраля-3 марта 2023

Главная новость. Провальное завершение министерского совещания G20. Да, формально, это было не экономическое совещание, а встреча министров иностранных дел, но G20 создавалось в 2009 году как антикризисное объединение. Сегодня про это все забыли, обсуждается только политика, причём в крайне узком аспекте, кто осудит Россию, а кто нет.

Более того, «12 тезисов» Китая о ситуации на Украине являются очевидной претензией на выход в мировую политику на уровне «великой державы», именно по этой причине так взвились США. Но суть тут в том, что «однополярный мир», в реальности — это мир Бреттон-Вудской системы, мир, в котором экономика определяется в рамках долларовой системы. Если США не могут ничего ответить ни Путину (см. предыдущий Обзор), ни Китаю, это в реальности означает, что они не видят будущего этой системы.

Более того, единственный альтернативный план для США, легализованный в политическом поле этой страны, на сегодня — это индустриализация АУКУСа. Но любая индустриализация в рамках Бреттон-Вудской системы невозможна, поскольку имманентным свойством этой системы является более высокая доходность финансового сектора по сравнению с индустриальным. Следствие: для реализации этого плана (а другого, напомню, нет) необходимо разрушить Б.-В. систему.

Мы уже частично обсуждали некоторые последствия такого варианта развития событий, в частности, разрушение системы легитимизации собственности. И никакого желания кого-то пугать у нас нет — мы просто оцениваем очевидные выводы из сложившейся ситуации. Теоретически, можно попытаться спасти Б.-В. систему (правда, не очень понятно, как), можно попытаться придумать альтернативный индустриализации АУКУСа план. Но пока такие варианты не просматриваются.

Макроэкономика. ВВП Швеции -0.9% в квартал (последний квартал 2022 года) — без учёта ковидного провала 2020-го, это дно за 10 лет:

Рис.1


И -0.9% в год — 1-й спад за 2 года:

Рис.2


ВВП Италии -0.1% в квартал:

Рис.3


ВВП Бразилии -0.2% в квартал:

Рис.4



Выпуск промышленности Южной Кореи -12.7% в год — худшая динамика за 14 лет:

Рис.5



Промышленное производство в Японии -4.6% в месяц:

Рис.6


И -3.1% в год — 3-й минус подряд:

Рис.7



Заказы на товары длительного пользования в США -4.5% в месяц — минимум почти за 3 года:

Рис.8

Это следствие повышение ставки, и если повышение продолжать, то промышленность США будет падать ещё сильнее. А если ставку не повышать — то будет расти инфляция …

PMI (экспертная индекс состояния отрасли; его значение ниже 50 означает стагнацию и спад) еврозоны (48.5) держится в зоне спада 8 месяцев подряд:

Рис.9

Отметим — фактически, с того момента как начали ужесточать кредитно-денежную политику …


Ровно то же в Южной Корее:

Рис.10


В Британии (49.3) — 7 месяцев:

Рис.11


В США (47.3) — 4 месяца:

Рис12


По другой версии то же самое (47.4):

Рис.13


А вот в Китае, по официальным данным, 11-летний максимум:

Рис.14


А в сфере услуг Индии даже 12-летний:

Рис.15

Надувается пузырь? Будем следить за ситуацией.

PMI Чикаго (43.6) держится в зоне спада 6 месяцев подряд:

Рис.16


Активность в производственном секторе в зоне ФРБ Техаса снижается 10 месяцев подряд:

Рис.17


А сфера услуг той же зоны — 9 месяцев подряд:

Рис.18


Промышленность в зоне ФРБ Ричмонда падает худшим темпом с 2009-го (без учёта провала 2020-го):

Рис.19



Опережающие индикаторы Японии на 2-летнем дне:

Рис.20


Торговый дефицит Турции рекордный за 71 год ведения статистики:

Рис.21

Крайне опасная ситуация для экономики, ориентированной на экспорт.

Разрешения на строительство в Австралии -27.6% в месяц — рекордный спад за 40 лет наблюдений:

Рис.22


При этом само их значение пробило ковидные низы 2020-го и ушло к уровням 2008/12 годов:

Рис.23



Ипотечные займы в Австралии -35% в год, помесячно снижаются 8 месяцев подряд:

Рис.24


А инвестиционные ипотечные кредиты — 10 месяцев подряд:

Рис.25

Напоминаю, Австралия — один из членов АУКУСа.

Заявки на ипотеку в США упали ещё на 5.7% в неделю:

Рис.26


Отчего индекс кредитов на покупку (не рефинансирование) обновил 28-летний минимум:

Рис.27


И это несмотря на то, что ставка по займам по-прежнему явно ниже пиков 2022-го:

Рис.28


Цены на жильё в США от S&P/Case-Shiller -0.9% в месяц — 6-й минус подряд:

Рис.29


И +4.6% в год — слабейший рост за 2.5 года, график повторяет динамику 2006/09 годов:

Рис.30

Тот же вопрос, будем и дальше ставку повышать?

Чистый CPI еврозоны +5.6% в год — рекорд за все 32 года наблюдений:

Рис.31

Рекордно быстро дорожает и еда в регионе (+16.3% в год) —

Рис.32

Данные по инфляции, снова, как и год назад, смотрим на новые рекорды.

CPI (индекс потребительской инфляции) Франции +6.2% в год — повторение вершины с 1985-го:

Рис.33


PPI (индекс промышленной инфляции) Швеции -5.2% в месяц — слабейший показатель за все 33 года сбора данных:

Рис.34


Объём розничных продаж Новой Зеландии -0.6% в квартал — 3-й минус за последние 4 квартала:

Рис.35


И -4.0% в год:

Рис.36


Розница Швеции -0.1% в месяц — 8-й минус за последние 9 месяцев:

Рис.37


И -7.5% в год — худшая динамика за 30 лет:

Рис.38


Розница Норвегии -6.1% в год — 19-й минус подряд:

Рис.39


А траты её домохозяйств -22.5% в месяц — антирекорд за 45 лет наблюдений:

Рис.40


Розница Южной Кореи -2.1% в месяц — 5-й минус подряд и 12-й за последние 13 месяцев:

Рис.41

Основные выводы. Структурный кризис продолжается, структурная инфляция остаётся достаточно высокой и повышение ставки, судя по всему, уже её не уменьшит. Более того, снижение спроса в условиях повышения ставки ведёт к деградации экономики (падает строительство, снижаются розничные продажи, сокращается промышленность и даже сфера услуг начинает сокращаться), что категорически требует смягчения кредитно-денежной политики.

В частности, график банкротств в Евросоюзе, по отраслям:

Рис.42

Отметим, что Евросоюз — не США, здесь банкротства происходят реже. И снова возникает тот же самый вопрос: как в такой ситуации повышать ставку? А если через пару недель данные покажут рост инфляции, что делать? Никакого хорошего ответа нет, можно только продолжать делать хорошую мину при плохой игре.

А вот ещё один график, расходов бюджета США по процентным платежам:

Рис.43

Долго такое может продлиться без эмиссии?

Ну и, наконец, отдельно Германия. Просто результаты энергетического кризиса, который, якобы, оказался совершенно не критичным. Даже комментировать не буду, и так всё абсолютно понятно.

Рис.44

В заключение можно отметить, что все оптимистические заявления политиков развитых стран и международных структур не имеют под собой никаких реальных оснований. Кризис продолжается, выходит на следующий цикл (точно узнаем через две недели, когда выйдут февральские данные по инфляции). Более того, появляются крайне неприятные симптомы (см. первый раздел настоящего Обзора).

Мы, тем не менее, рассчитываем, что наши читатели, за счёт тех знаний, которые они почерпнули в наших обзорах, чувствуют себя защищёнными! В связи с чем мы и желаем им спокойных выходных и успешной рабочей недели! Ну и поздравляем с 8 марта всех женщин, которые считают, что это правильный праздник!

5 175
4.4
(49)

Добавить комментарий