Восстановление экономики

Источник: Yandex

Период: 13-19 июня 2020

Главная новость: Появляются первые данные о восстановлении экономики отдельных стран после пандемии коронавируса. И они показывают, что темпы восстановительного роста ниже, чем говорят официальные прогнозы. И если для США это можно объяснить (многочисленные акции протестов сыграли свою роль), то для Китая это стало неожиданностью.

Макроэкономика

Китайские показатели в мае продолжали восстанавливаться — но медленнее, чем ожидалось: Промышленное производство выросло на 4.4% вместо ожидаемых 5.0%.

Розница упала на 2.8%, хотя прогнозы сулили -2.0%. Улучшение инвестиций также не столь быстрое как хотелось:

Рост цен на жильё в крупных городах КНР минимален за 2 года и около низов за 4%:

Промышленное производство в США в мае выросло на 1.4% в месяц – вдвое слабее ожиданий. Годовое падение осталось огромным (-15.3%). В обрабатывающих отраслях -16.5% в год.

Загрузка мощностей почти не отошла от рекордного дна апреля:

Деловые запасы в Штатах упали за месяц худшим темпом с 2009-года.

Число новостроек в США лишь слегка восстановилось в мае после обвала апреля – его значение на уровне 2015-года.

В США объём розничных продаж резко подскочила к апрелю — но годовой спад не исчез:

Промышленное производство в РФ обвалилось на 9.6% в год — минимум с августа 2009-го.

Продажи в обрабатывающей промышленности Канады в апреле рухнули на невиданные за 39 лет наблюдений 28.5% в месяц.

Промышленные продажи в Италии в апреле обвалились на 29.4% в месяц и 46.9% в год — оба числа рекордно слабые. Ещё печальнее заказы в индустрии: -32.2% в месяц и -49.0% в год.

Выпуск в строительном секторе еврозоны в апреле рухнул максимально за 24 года наблюдений, на 28.4% в год.

Бразильская розница упала в апреле на рекордные 16.8% в год, канадская — на 32.5%. В Британии в мае мощный помесячный взлёт — но за год всё ещё -13.1%.

Индекс активности сферы услуг Японии минимален за 25 лет. Общий индекс активности Reuters Tankan в июне продолжил ухудшаться и пал на дно с июня 2009-го:

Экспорт и импорт в Японии в мае минимальны с 2009-го.

Безработных в Британии всё больше:

А рост зарплат там минимален за 6 лет.

В Австралии уровень безработицы худший за 19 лет, а число безработных — более чем за 26:

В США число получателей пособий по безработице никак не опустится ниже 20 млн.

CPI Италии упал на 0.2% в год — минимум с октября 2016-го. В Германии дно с сентября 2016-го, а PPI худший с мая 2016. В целом по еврозоне CPI минимален с июня 2016-го. Канадский CPI слабейший с сентября 2009-го. В Британии тоже с июня 2016-го, а британский PPI минимален с 2015-го и вообще возле рекордного минимума.

В Японии тоже низы с 2016-го — и в целом по CPI, и без еды и топлива.

Дефляция оптовых цен в Индии сильнейшая с ноября 2015-го. PPI России рекордно слаб:

Банк Японии расширил программу раздачи денег компаниям ещё на $300 млрд.

Банк Англии увеличил размер выкупа активов ещё на 100 млрд. фунтов .

ЦБ Бразилии срезал ставку ещё на 0.75% до рекордного минимума 2.25%.

Цб Индонезии — на 0.25% до рекордного минимума 4.25%.

И Банк России — на 1.0% до рекордного минимума 4.5%.

Иностранные инвесторы в апреле активно покупали краткосрочные облигации США и продавали долгосрочные:

United States Net Treasury International Capital Flows 

Дефицит госбюджета Британии в апреле и мае рекордный:

Основные выводы: Резкий спад, непосредственной причиной которого стали карантинные мероприятия, постепенно сменился восстановительным ростом. Официальная позиция денежных властей практически всех стран состоит в том, что к осени ситуация практически полностью выправится. Однако темпы восстановительного роста, по крайней мере на первом этапе, отстают от этих оптимистических оценок.
Если исходить из логики структурных причин кризиса, которую поддерживает Фонд Хазина, то приходится признавать, что никакого полного восстановления мировой экономики или экономики отдельных стран к осени не будет, как и к весне следующего года. Структурный кризис начался (и эпидемия коронавируса стала только поводом для его начала) и хотя его темпы будут существенно ниже, чем темпы спада в марте-мае, но зато длиться он будет существенно дольше. Или, иначе, что восстановительный рост будет коротким, прежних показателей экономика не достигнет и подъём вновь сменится спадом.

5
(3)

Добавить комментарий