Тайное стало явным

10-16 февраля 2024

Главная новость. Масштаб дефляции в промышленном секторе американской экономики вырос с -3.1% до -3.7%:

Рис. 1

С учётом данных предыдущих обзоров, можно уверенно сказать, что с промышленным сектором в США дела обстоят очень плохо, имеет место уверенный спад. Особенно с учётом данных об общих ценах (инфляция растёт), см. следующий раздел. И это крайне неприятная информация для денежных властей.

Макроэкономика. ВВП Нидерландов -0.5% в год, 3-й минус подряд:

Netherlands GDP Annual Growth Rate
Рис. 2

 ВВП Японии -0.1% в квартал после -0.8% в предыдущей четверти. Формально налицо рецессия:

Japan GDP Growth Rate
Рис. 3

Рецессия и в Британии (ВВП -0.3% в квартал после -0.1% ранее): 

United Kingdom GDP Growth Rate
Рис. 4

Причём там и годовая динамика уже в минусе (-0.2%): 

United Kingdom GDP Annual Growth Rate
Рис. 5

Заказы на станки и оборудование в Японии -14.1% в год, 13-й минус подряд:

Japan Machine Tool Orders YoY
Рис. 6

Оценка текущего состояния экономики Германии (обзор ZEW) худшая за 15 лет, не считая ковида:

Germany ZEW Current Conditions
Рис. 7

Малый бизнес США пессимистичен максимально за 10 месяцев, желание нанимать персонал минимально с пиков ковида (с мая 2020-го): 

United States Nfib Business Optimism Index
Рис. 8

Число новостроек в США -14.8% в месяц, за вычетом ковидного провала худшая динамика за 9 лет:

United States Housing Starts MoM
Рис. 9

Строительные заказы в Британии -30.5% в год, не считая ковида, это дно за 5+ лет; а до того такие числа были лишь в 2009-м:

United Kingdom Construction New Orders
Рис. 10

CPI (индекс потребительской инфляции) Аргентины ещё +20.6% в месяц после рекордных +25.5% месяцем ранее: 

Argentina Inflation Rate MoM
Рис. 11

И +254.2% в год — 33-летняя вершина:

Argentina Inflation Rate
Рис. 12

CPI Нигерии +29.9% в год, 28-летний пик:

Nigeria Inflation Rate
Рис. 13

«Чистый» (без учёта высоковолатильных компонентов топлива и еды) CPI в США (+0.4% в месяц) растёт максимально за 9 месяцев:

United States Core Inflation Rate MoM
Рис. 14

«Чистый» PPI (индекс промышленной инфляции) в Британии -0.4% в год, минимум с 2009-го:

United Kingdom Core Producer Prices YoY
Рис. 15

PPI без еды, топлива и торговых услуг в США +0.6% в месяц, это 2-летний максимум; услуги поликлиник +2.2%:

United States Producer Prices Final Demand Less Foods, Energy, and Trade Services MoM
Рис. 16

 Цены производителей и импортёров Швейцарии -2.3% в год, без учёта ковида это 7-летнее дно:

Switzerland Producer and Import Prices YoY
Рис. 17

Объём розничных продаж в США -0.8% в месяц, 10-месячное дно:

U.S. Retail Sales
Рис. 18

За те же 10 месяцев худшая динамика и у продаж без учёта автомобилей (-0.6% в месяц): 

United States Retail Sales Ex Autos MoM
Рис. 19

Заявки на пособия по безработице в Британии растут 5 месяцев подряд: 

United Kingdom Claimant Count Change
Рис. 20

Уровень безработицы в Австралии на пике за 2 года: 

Australia Unemployment Rate
Рис. 21

Основные выводы. Довольно любопытная картина, промышленные цены в США падают, а индекс PPI растёт. Как такое может быть? А дело в том, что полный объём промышленных товаров — это, в основном, начала технологических цепочек. В них цены падают, поскольку полуфабрикаты никому не нужны. А вот в конечных (и, весьма вероятно, импортных) товарах они растут. Иными словами, производство в США падает, а импорт на фоне стимулирующегося спроса растёт.

При этом падает объём розничных продаж. Ну, тут всё понятно, у бедных денег всё меньше и они сокращают покупки дорожающих товаров (падение спроса осень высокое, выше инфляции).

Рост потребительской инфляции за месяц очень серьёзный, денежные власти США должны что-то начинать делать. Уже понятно, что смягчать денежно-кредитную политику нельзя, то есть ставка будет оставаться высокой, а денежную массу нужно сокращать. Беда в том, что уже сейчас промышленность падает, как и уровень продаж, то есть уровень жизни населения. В предвыборный год это для правящей партии недопустимо.

Другое дело, если появится консенсус в выборе Трампа (или Ники Хейли, но это постепенно переходит в разряд фантастики). Но тут другая проблема, тогда с Трампом нужно договариваться. Но чем хуже ситуация в экономике, тем менее он будет склонен соглашаться на предлагаемые условия. Да и делать зачистку административного аппарата будет становиться всё проще и проще.

А в целом можно отметить, что развитие структурного кризиса привело к тому, что практически во всех серьёзных экономиках мира, находящихся в либеральных условиях (то есть, скажем, не в России и не в Иране) экономический спад стал явным. Мы писали о том, что спад в экономике США, скорее всего, начался ещё осенью 2021 года, но тогда с нами можно было спорить. Сегодня для таких споров особых оснований уже нет.

Ну и мы напоминаем, что спад экономики это вовсе не основание для того, чтобы начал падать ваш личный бизнес. Да, работа на падающих рынках сильно отличается от работы на рынках растущих, но зато темпы роста на падающих рынках много выше. Так что желаем нашим читателям успешных выходных, чтобы можно было с новыми мыслями и идеями приступить к рабочей неделе!
 

4
(67)

Комментарии к статье: «Тайное стало явным»

  1. Dewsha:

    Кстати, денежная масса М2 выросла впервые за долгое время(https://www.federalreserve.gov/releases/h6/current/default.htm).
    QT замедлилось (https://t.me/fpa_official/3338)
    Бывший глава Минфина США Саммерс сказал на Bloomberg (!!!!), что ФРС возможно нужно не снижать, а повышать ставки (https://t.me/BIoomberg/26996)

    Чудные дела творятся …

    + Раскрыть ветвь
    1. khazin:

      Что же тут удивительного? В обзоре то же самое написано. Только мы про это уже давно пишем.

  2. Anna Z Anna Z:

    ДЕМОГРАФИЯ: -минус 495 ТЫСЯЧ

    Итоги 2023г:

    • Родившихся: 1 264.9 тыс (-3.2%)
    • Умерших: 1 760.2 (-7.6%)
    • Естественная убыль: -495.2 тыс vs -599.6 тыс в 2022г

    • Последним годом, когда наблюдался небольшой естественный прирост населения (5.3 тыс чел), был 2016г
    • За следующие 7 лет естественная убыль составила ровно 3.5 млн человек
    • Рождаемость за 7 лет сократилась ровно на треть; смертность за это время уменьшилась на 6.8%

    Устойчивая негативная демография — одна из определяющих характеристик экономики РФ в этом десятилетии (в 30-х картина может улучшиться). С точки зрения экономической теории столь стремительная потеря населения и обвал рождаемости должны вести к снижению потенциального экономического роста.

    + Раскрыть ветвь
  3. inforus2003:

    Добрый день, Михаил Леонидович.
    Хорошо, что сделали помесячную подписку на Ваши обзоры. Спасибо. Ознакомилась впервые с актуальным обзором!
    У меня вопросы, которые не отпускают. Они относятся к докладу Банка России (буду писать ЦБ, так как не по себе от внутреннего диссонанса от такого его названия) о сохранении ставки на уровне 16%.
    1-ый вопрос: на каком месте в мире находится Россия по размеру ключевой ставки, если на первом месте государство с минимальной ставкой? Если можно, показать топ-10 таких стран.
    2-ой вопрос: (это провокационный вопрос для ЦБ на самом деле, чтобы они ответили публично и сели в лужу) как Вы думаете насколько хуже по мнению ЦБ макроэкономическая обстановка в России по сравнению с государствами, у которых эта ставка меньше 16%? И чем это можно объяснить из такого сравнения? (А то столько времени кивают на инфляцию). Это вопрос бы задать Э.С.. Задала, но они уже закрыли комментарии.
    Заранее очень благодарна за ответы.
    С огромным уважением, Елена Спиридонова

    Добиваюсь более точного изложения вопросов.

    + Раскрыть ветвь
    1. khazin:

      Я здесь не даю ответов по российской ситуации. Да и сравнивать ставки достаточно сложно — экономики могут сильно различаться.

    2. lsv_kurs:

      Об этом говорят уже открыто, как минимум три года. Причем в глаза депутатам ГД и публично. Не далее, как вчера на вечере у СВР был очередной цирк. Депутат как уж на сковороде, или как с гуся вода. Сами утвердили, сами всё понимают, но ничего сделать не могут. Почему?
      Канат замер на месте, никто не хочет его дернуть! Замкнутый круг и выхода нет: Конституция — Президент — ГД.
      Впечатление, что НЭС держит, не всех конечно, но ГД точно, за одно место, мёртвой хваткой!

Добавить комментарий