10-16 февраля 2024
Главная новость. Масштаб дефляции в промышленном секторе американской экономики вырос с -3.1% до -3.7%:
С учётом данных предыдущих обзоров, можно уверенно сказать, что с промышленным сектором в США дела обстоят очень плохо, имеет место уверенный спад. Особенно с учётом данных об общих ценах (инфляция растёт), см. следующий раздел. И это крайне неприятная информация для денежных властей.
Макроэкономика. ВВП Нидерландов -0.5% в год, 3-й минус подряд:
Рис. 2
ВВП Японии -0.1% в квартал после -0.8% в предыдущей четверти. Формально налицо рецессия:
Рис. 3
Рецессия и в Британии (ВВП -0.3% в квартал после -0.1% ранее):
Рис. 4
Причём там и годовая динамика уже в минусе (-0.2%):
Рис. 5
Заказы на станки и оборудование в Японии -14.1% в год, 13-й минус подряд:
Рис. 6
Оценка текущего состояния экономики Германии (обзор ZEW) худшая за 15 лет, не считая ковида:
Рис. 7
Малый бизнес США пессимистичен максимально за 10 месяцев, желание нанимать персонал минимально с пиков ковида (с мая 2020-го):
Рис. 8
Число новостроек в США -14.8% в месяц, за вычетом ковидного провала худшая динамика за 9 лет:
Рис. 9
Строительные заказы в Британии -30.5% в год, не считая ковида, это дно за 5+ лет; а до того такие числа были лишь в 2009-м:
Рис. 10
CPI (индекс потребительской инфляции) Аргентины ещё +20.6% в месяц после рекордных +25.5% месяцем ранее:
Рис. 11
И +254.2% в год — 33-летняя вершина:
Рис. 12
CPI Нигерии +29.9% в год, 28-летний пик:
Рис. 13
«Чистый» (без учёта высоковолатильных компонентов топлива и еды) CPI в США (+0.4% в месяц) растёт максимально за 9 месяцев:
Рис. 14
«Чистый» PPI (индекс промышленной инфляции) в Британии -0.4% в год, минимум с 2009-го:
Рис. 15
PPI без еды, топлива и торговых услуг в США +0.6% в месяц, это 2-летний максимум; услуги поликлиник +2.2%:
Рис. 16
Цены производителей и импортёров Швейцарии -2.3% в год, без учёта ковида это 7-летнее дно:
Рис. 17
Объём розничных продаж в США -0.8% в месяц, 10-месячное дно:
Рис. 18
За те же 10 месяцев худшая динамика и у продаж без учёта автомобилей (-0.6% в месяц):
Рис. 19
Заявки на пособия по безработице в Британии растут 5 месяцев подряд:
Рис. 20
Уровень безработицы в Австралии на пике за 2 года:
Рис. 21
Основные выводы. Довольно любопытная картина, промышленные цены в США падают, а индекс PPI растёт. Как такое может быть? А дело в том, что полный объём промышленных товаров — это, в основном, начала технологических цепочек. В них цены падают, поскольку полуфабрикаты никому не нужны. А вот в конечных (и, весьма вероятно, импортных) товарах они растут. Иными словами, производство в США падает, а импорт на фоне стимулирующегося спроса растёт.
При этом падает объём розничных продаж. Ну, тут всё понятно, у бедных денег всё меньше и они сокращают покупки дорожающих товаров (падение спроса осень высокое, выше инфляции).
Рост потребительской инфляции за месяц очень серьёзный, денежные власти США должны что-то начинать делать. Уже понятно, что смягчать денежно-кредитную политику нельзя, то есть ставка будет оставаться высокой, а денежную массу нужно сокращать. Беда в том, что уже сейчас промышленность падает, как и уровень продаж, то есть уровень жизни населения. В предвыборный год это для правящей партии недопустимо.
Другое дело, если появится консенсус в выборе Трампа (или Ники Хейли, но это постепенно переходит в разряд фантастики). Но тут другая проблема, тогда с Трампом нужно договариваться. Но чем хуже ситуация в экономике, тем менее он будет склонен соглашаться на предлагаемые условия. Да и делать зачистку административного аппарата будет становиться всё проще и проще.
А в целом можно отметить, что развитие структурного кризиса привело к тому, что практически во всех серьёзных экономиках мира, находящихся в либеральных условиях (то есть, скажем, не в России и не в Иране) экономический спад стал явным. Мы писали о том, что спад в экономике США, скорее всего, начался ещё осенью 2021 года, но тогда с нами можно было спорить. Сегодня для таких споров особых оснований уже нет.
Ну и мы напоминаем, что спад экономики это вовсе не основание для того, чтобы начал падать ваш личный бизнес. Да, работа на падающих рынках сильно отличается от работы на рынках растущих, но зато темпы роста на падающих рынках много выше. Так что желаем нашим читателям успешных выходных, чтобы можно было с новыми мыслями и идеями приступить к рабочей неделе!
Кстати, денежная масса М2 выросла впервые за долгое время(https://www.federalreserve.gov/releases/h6/current/default.htm).
QT замедлилось (https://t.me/fpa_official/3338)
Бывший глава Минфина США Саммерс сказал на Bloomberg (!!!!), что ФРС возможно нужно не снижать, а повышать ставки (https://t.me/BIoomberg/26996)
Чудные дела творятся …
Что же тут удивительного? В обзоре то же самое написано. Только мы про это уже давно пишем.
ДЕМОГРАФИЯ: -минус 495 ТЫСЯЧ
Итоги 2023г:
• Родившихся: 1 264.9 тыс (-3.2%)
• Умерших: 1 760.2 (-7.6%)
• Естественная убыль: -495.2 тыс vs -599.6 тыс в 2022г
• Последним годом, когда наблюдался небольшой естественный прирост населения (5.3 тыс чел), был 2016г
• За следующие 7 лет естественная убыль составила ровно 3.5 млн человек
• Рождаемость за 7 лет сократилась ровно на треть; смертность за это время уменьшилась на 6.8%
Устойчивая негативная демография — одна из определяющих характеристик экономики РФ в этом десятилетии (в 30-х картина может улучшиться). С точки зрения экономической теории столь стремительная потеря населения и обвал рождаемости должны вести к снижению потенциального экономического роста.
Знать бы ещё, сколько у нас реально людей живёт …
Добрый день, Михаил Леонидович.
Хорошо, что сделали помесячную подписку на Ваши обзоры. Спасибо. Ознакомилась впервые с актуальным обзором!
У меня вопросы, которые не отпускают. Они относятся к докладу Банка России (буду писать ЦБ, так как не по себе от внутреннего диссонанса от такого его названия) о сохранении ставки на уровне 16%.
1-ый вопрос: на каком месте в мире находится Россия по размеру ключевой ставки, если на первом месте государство с минимальной ставкой? Если можно, показать топ-10 таких стран.
2-ой вопрос: (это провокационный вопрос для ЦБ на самом деле, чтобы они ответили публично и сели в лужу) как Вы думаете насколько хуже по мнению ЦБ макроэкономическая обстановка в России по сравнению с государствами, у которых эта ставка меньше 16%? И чем это можно объяснить из такого сравнения? (А то столько времени кивают на инфляцию). Это вопрос бы задать Э.С.. Задала, но они уже закрыли комментарии.
Заранее очень благодарна за ответы.
С огромным уважением, Елена Спиридонова
Добиваюсь более точного изложения вопросов.
Я здесь не даю ответов по российской ситуации. Да и сравнивать ставки достаточно сложно — экономики могут сильно различаться.
Об этом говорят уже открыто, как минимум три года. Причем в глаза депутатам ГД и публично. Не далее, как вчера на вечере у СВР был очередной цирк. Депутат как уж на сковороде, или как с гуся вода. Сами утвердили, сами всё понимают, но ничего сделать не могут. Почему?
Канат замер на месте, никто не хочет его дернуть! Замкнутый круг и выхода нет: Конституция — Президент — ГД.
Впечатление, что НЭС держит, не всех конечно, но ГД точно, за одно место, мёртвой хваткой!
И да, Михал Леонидович, спасибо!