13-19 января 2024
Главные новости. Собственно, интересных макроэкономических новостей на неделе не было. А вот экономические были, причём отметить можно сразу три, тесно между собой связанные. Первая новость — очередная попытка конфисковать арестованные активы России. Вторая — отказ Франции от крупного контракта по поставке самолётов Ирану. Третья — экономический форум в Давосе. Тут главная новость в том, что про экономику не было сказано ничего.
Все три новости говорят об одном: никто уже всерьёз не рассматривает вариант сохранения Бреттон-Вудской модели, со всеми её институтами, МВФ, Мировым банком и ВТО. Даже в рамках теоретических картинок никто не предлагает и не обсуждает меры по восстановлению мировой долларовой системы и единых глобальных институтов.
Ещё несколько недель назад ситуация была иная. Да, все уже признали серьёзные проблемы, но вопрос, всё-таки, стоял в том, чтобы эти проблемы как-то преодолеть. Сегодня, судя по всему, уже все поняли, что это в принципе невозможно и вопрос встал иначе: как правящие элиты смогут сохранить свой статус. Поскольку те, кто его потеряют, наверняка лишатся всех накопленных богатств.
Кроме того, вопрос стоит о том, как будут выглядеть новые региональные элиты. Понятно, что от концепции валютных зон уже отказаться невозможно, но и признать их публично до тех пор, пока новые элиты новых валютных зон не признают активы старых финансовых элит никак невозможно. Связано это с тем, что активы старых элит, в основном, носят финансовый характер и тесно связаны с различными накопленными долгами. И если долларовые активы обесценятся, то долги будет списать намного сложнее. И, главное, те, кто массово объявляет дефолты, никак не смогут претендовать на высокие позиции в мире.
А если ещё учесть, что прямого управления силовыми структурами у финансистов нет, ситуация для них становится ещё более сложной. Мы много писали о том, что переход через кризис станет отдельной очень сложной задачей для любой более или менее крупной компании (и даже создали соответствующую структуру, АСП «Ковчег», https://strategic-ark.com ). Но события последней недели говорят о том, что пусть косвенно, но это признали даже элиты мировой долларовой системы. Что означает, что до начала серьёзных событий осталось совсем мало времени.
Ещё можно добавить данные по промышленной инфляции США по всему объёму товаров:
Данные декабря (-3.2%) оказались получше, чем в ноябре (-3.9%), но сами по себе ничего не говорят, изменения слишком незначительны. Можно лишь констатировать, что деиндустриализация в декабре продолжилась.
Макроэкономика. Как мы и обещали, вновь возвращаемся к китайским данным. Они смешанные и совсем не так и плохи, как вещают многие новостные каналы.
ВВП замедлился до +1.0% в квартал, как и ожидалось:
Рис. 2
Годовой рост чуть ускорился (+5.2%):
Рис. 3
Инвестиции в основной капитал на 0.1% отошли от исторического минимума (сейчас +3.0% в год):
Рис. 4
Прямые иностранные инвестиции замедлили спад с -10.0% до -8.0% в год:
Рис. 5
Промышленное производство растёт максимальным темпом почти за 2 года (+6.8% в год):
Рис. 6
Безработица чуть подросла:
Рис. 7
Розница притормозила (+7.4% в год после предыдущих +10.1%):
Рис. 8
Падение цен на жильё ускорилось (-0.4% в год):
Рис. 9
В целом, можно отметить, что данные не показывают обвала. Но нужно учитывать, что они официальные (то есть точно скорректированные в лучшую сторону) и, главное, что импорт из Китая в США пока не ограничивается. Ни доходами американских домохозяйств, ни политическими ограничениями. Выборы на Тайване прошли удивительно тихо, но по мере развития кризиса в США ситуация может измениться. По мнению Павла Рябова свободные деньги, закачанные в финансовую систему во время ковида закончатся в апреле и именно к этому времени денежным властям США придётся принимать серьёзные решения. Которые неминуемо негативно отразятся на экономике Китая.
ВВП Германии -0.3% по итогам всего 2023-го года в целом:
Рис. 10
Промышленное производство в еврозоне -0.3% в месяц, 3-й минус подряд и 5-й за последние 6 месяцев:
Рис. 11
И -6.8% в год, 9-й минус подряд и худшая динамика с 2009-го (не считая ковидного провала):
Рис. 12
Заказы на станки и схожее оборудование в Японии -9.9% в год, 12-й месячный минус подряд:
Рис. 13
В целом в машиностроении заказы -5.0% в год, 9-й минус подряд:
Рис. 14
Индекс ФРБ Нью-Йорка минимален за 23 года сбора данных, если не считать ковидного провала в 2020-м:
Рис. 15
Такие же минимумы у компонента новых заказов:
Рис. 16
И отгрузок:
Рис. 17
Продажи вторичного жилья в США минимальны с 2010-го:
Рис. 18
Опережающие индикаторы Аргентины -6.8% в месяц, не считая ковида, такое было лишь в 2008-м:
Рис. 19
Во Франции рекордный дефицит бюджета:
Рис. 20
Объём розничных продаж Британии -3.2% в месяц, слабейшая динамика за 3 года, а без учёта ковида — с 2008-го:
Рис. 21
Число зарегистрированных безработных в Британии растёт 4 месяца подряд и 8 из последних 10 месяцев:
Рис. 22
Общее число занятых на зарплате -24 тыс. в месяц, не считая ковида, антирекорд за 10 лет наблюдений:
Рис. 23
Постоянная (на полный рабочий день) занятость в Австралии -106.6 тыс. в месяц, не считая ковидного провала, это худшая помесячная динамика показателя за все 46 лет ведения статистики:
Рис. 24
В США число первичных обращений безработных чуть улучшилось:
Рис. 25
Но при этом необходимо учитывать, что всё большую долю среди занятых занимают люди, которые вынуждены работать с ограничениями, в том числе неполный рабочий день. Как мы уже много раз отмечали, трудовая статистика в США подвергается особо сильным искажениям.
ЦБ Индонезии не изменил денежную политику.
Основные выводы. Данные по инфляции в США в декабре 2023 года (см. предыдущий обзор), судя по всему, окончательно убедили денежные власти США и основных управленцев бреттон-вудской системы в том, что возврата к старым принципам уже не будет (см. первый раздел настоящего Обзора). А это значит, что крупнейшие институты системы, как чисто финансовые, так и управленческие (МВФ, Мировой банк, ВТО, ФРС) уже начали работу по защите интересов своих бенефициаров.
За счёт всех остальных участников экономического процесса, как предпринимателей, так и стран, и прочих институтов. Проблема тут состоит в том, что все эти институты и их управленцы выучены работать в рамках б.-в. системы и поэтому от её системных злоупотреблений не защищены. Не говоря уже о том, что их деятельность абсолютно прозрачна, и через систему долларовых расчётов, и через систему глобальных рейтингов и консалтинга.
Поэтому спасение всех остальных компаний и институтов, не принадлежащих к элите б.-в. системы возможно только через изменение системной стратегии. Реализовать такую новую стратегию может и, в значительной части, действующий менеджмент. Но вот для разработки подобной стратегии нужны специалисты, которые видят и понимают все кризисные процессы в современной экономике, а таких крайне мало.
И здесь мы можем только отметить, что для наших читателей поиск таких экспертов никакой проблемы не представляет, в связи с чем он могут спокойно расслабляться в выходные и с оптимизмом выходить на работу после их окончания!
вход на сайт
Не понял.
Странно, вчера оплатили подписку на на закрытый канал М. Хазина, на 3 месяца, а войти не можем. Через соц сети не хотим. Почему не получается войти через телеграм
Нужно по ссылке входить, а не через бот.
100 лет со дня смерти Ленина
какая то опечатка индексом ФРБ Нью-Йорка (рис 15):
то ли за 3 года должно быть вместо 23,
то ли график неправильный.
Подробнее: https://fondmx.pro/itogi-nedeli/prihoditsja-priznavat-realnost-2/
В графике не успели разместить декабрьский показатель.