1-7 ноября 2025
Главная новость. Существенное снижение стоимости акций компании Nvidia:
Акции Nvidia $NVDA упали почти на 5% за день и уже на 16% с максимума в понедельник, что обрушило капитализацию компании на $800 млрд
Сама по себе эта история не вызвала бы ажиотажа, нужна же когда-нибудь и коррекция, с учётом предыдущего роста. Но Nvidia — это основа пузыря на фондовом рынке и её спад может означать, что веры в устойчивость этого пузыря больше нет. С учетом того, что в середине месяца компания должна отчитываться по итогам года, возможны разного рода неожиданности.
Разумеется, делать какие-то жёсткие выводы (типа «19 ноября нас ждёт грандиозный обвал») пока преждевременно. Но учитывать сложившиеся обстоятельства, безусловно, необходимо.
Макроэкономика. Инвестиции в основной капитал в Мексике -10.4% в год. Не считая ковида, это второй худший показатель с 2009-го (16-летний антирекорд тоже был совсем недавно, этим летом):
Рис. 2
Напоминаем, что именно Мексика стала главным инвестиционным рынком для Китая, поскольку тут строились сборочные цеха китайских предприятий. Судя по всему, этот процесс закончился.
Промышленное производство в Германии -1.0% в год, 27-й минус за последние 28 месяцев:
Рис. 3
Корпоративные банкротства у Германии растут на 10-15% в год; в целом 2025-й, видимо, будет худшим с 2009-го:
Рис. 4
PMI (экспертный индекс состояния отрасли; его значение ниже 50 означает стагнацию и спад) промышленности Австралии (49.7) слабейший за 10 месяцев:
Рис. 5
Тот же показатель США (48.7) держится в зоне спада 8 месяцев подряд:
Рис. 6
В Японии (48.2) 20-месячное дно и у PMI в целом, и у ключевого компонента новых заказов; внешний спрос в зоне спад 44 месяца подряд:
Рис. 7
PMI строительного сектора Франции (39.8) близок к минимуму более чем за 10 лет (исключая ковид):
Тот же показатель Британии уже обновил постковидное дно и минимален с 2019-го:
Индекс экономических настроений в США минимален за 1.5 года и в зоне глубокого спада (43.9); причём среди не-инвесторов показатель уже депрессивен (38.0):
Рис. 10
Компонент входящих цен PMI непроизводственного сектора США максимален более чем за 3 года; до последнего мощного всплеска (2021/22 гг.) он был на таких уровнях лишь 15 лет назад:
Рис. 11
CPI (индекс потребительских цен) Швейцарии -0.3% в месяц, 3-й минус подряд и худшая динамика с лета 2019-го (не считая ковида):
Рис. 12
Объявления о вакансиях в Австралии помесячно снижаются 4 месяца подряд:
Рис. 13
Уровень безработицы в Новой Зеландии вернулся на ковидный пик и максимален за 10 лет:
Рис. 14
Рис. 15
В октябре американские фирмы анонсировали более 153 тыс. увольнений — это худший октябрь с 2003-го; более того, любой из месяцев последней четверти года был лучше, чем сейчас, в любой год после 2008-го. В целом за 10 месяцев года грядущие сокращения максимальны с ковидного 2020-го, а планы найма персонала в январе-октябре, напротив, слабейшие с 2011-го (и -35% к прошлому году):
Понятно, что в такой ситуации у руководства ФРС начинаются серьёзные фрустрации, игнорировать такую картину с безработицей невозможно даже на фоне роста инфляции.
Продажи автомобилей в США минимальны за 15 месяцев; они заметно ниже доковидных уровней:
Рис. 17
Настроения потребителей в США по версии Мичиганского университета лишь в 0.3 пункта от рекордного минимума, достигнутого летом 2022-го:
Рис. 18
А компонент текущей оценки уже пробил те низы и оказался худшим за все 75 лет сбора данных:
Рис. 19
Рис. 20
Что на это можно сказать? «Денег нет, но вы держитесь!»
ЦБ Мексики урезал базовый процент на 0.25% до 7.25%, посетовал на слабую активность экономики.
Банк Англии не снизил ставку, но почти наверняка сделает это на следующем заседании: уже сейчас за сохранение прежнего процента голосовали 5 членов правления, а 4 высказались за его немедленное сокращение:
Рис. 21
ЦБ Австралии оставил ставки на месте, ждёт лишь одного их снижения в 2026 году. Без изменений и денежная политика ЦБ Швеции.
То же и в Бразилии, но там базовый процент на пике почти за 20 лет:
Рис. 22
Рис. 23
Основные выводы. Судя по всему, по всему миру начал проседать реальный сектор, промышленность. Причём даже те сегменты, которые напрямую связаны с простым потреблением.
Так, акции и продажи Wendy’s, одного из американских аналогов McDonald’s, упали до уровня декабря 2007 года.В ноябре 2008 года эти акции достигли минимума в 3,18 доллара за акцию, а следующий рост произошел только в начале 2013 года.
Судя по этому результату, доходы нижнего сегмента среднего класса существенно сократились, соответственно, упали доходы компании.
Впрочем, возможен ещё один вариант развития событий, для других компаний в том числе: все свободные деньги потекли на финансовые рынки, связанные с «искусственным интеллектом». Отсутствие инвестиций неминуемо вызывает депрессивные явления в экономике предприятий.
Отметим, что шатдаун в США продолжается, поэтому весьма возможно, что многие неприятные данные опять пропущены. Его окончание может дать много новых неприятных сюрпризов. Впрочем, и того, что есть уже достаточно для того, чтобы начинать в рамках своего бизнеса антикризисные мероприятия.
Кстати, политические события могут в такой ситуации оказать непосредственное влияние на экономику. Ну представьте, что в понедельник начнется какая-нибудь война, в Венесуэла или Палестине (напомню, Турция официально обвинила руководство Израиля в организации геноцида палестинского населения). Впрочем, несмотря на такую тревожную обстановку мы желаем нашим читателям в выходные отдыхать, а не нервничать. Ну и активно поработать на трудовой неделе, с учётом полученных в обзоре данных.
Интересно было бы прокомментировать, снижение ставки на 0,5% приводит к какому вбросу денег в экономику, хотя бы примерно.
А два этих вопроса слабо связаны.
Мне кажется к незначительному. Рынок сжался на 30% квартал к квартал в шт. 15% в деньгах, но это понятно (рост цен у производителей, а мы импортируем)
Хорошо понимаю, что прогнозы дело неблагодарное, но все же задам вопрос.
С учетом текущей конъюнктуры мировых рынков какую отрасль в России можно рассматривать как потенциальную к развитию в которую в ближайшее время могут пойти национальные и зарубежные инвестиции и если такая есть, то почему?
Это уже консалтинг