22-28 марта 2025
Главная новость. Главная новость недели — резкое ухудшение настроений американских потребителей (по версия Conference Board). Минимум за 9 лет, если опустить ковидные провалы 2020-го:
Рис. 1
При этом, как видно в таблице, месячное падение самое крупное за пять месяцев с локального максимума в ноябре. Именно в этом месяце, напомню, состоялись выборы, на которых победил Дональд Трамп.
Причём компонент ожиданий на дне за 12 лет, чему виной пессимизм о будущем личных финансов —
Возможно, на этот пессимизм оказывают влияние политические проблемы. Но, скорее всего, главная составляющая этого эффекта носит объективный характер, с экономикой США всё не очень хорошо, что мы увидим и в следующем разделе.
Макроэкономика. Баланс промышленных заказов в Британии держится в минусе 32 месяца подряд:
Рис. 3
Производственный PMI там же (44.6) на дне за 1.5 года:
Рис. 4
А баланс розничных продаж в (-41%) опустился в зону исторических антирекордов:
Рис. 5
Рис. 6
В подобной ситуации играть в политические игры всё труднее, хотя премьер Стармер пытается. Серьёзного успеха, впрочем, на таком фоне, он достигнет вряд ли.
PMI (экспертный индекс состояния отрасли; его значение ниже 50 означает стагнацию и спад) индустрии Японии (48.3) слабейший за год:
Рис. 7
А составной индекс (по всем отраслям, 48.5) — за 3 года:
Рис. 8
Оптимизм малого бизнеса Канады рухнул до рекордного (за 25 лет сбора данных) минимума (25.0 пункта).
Интересно, связано ли это как-то с идеями Трампа о присоединении Канады?
Доверие в сфере услуг еврозоны слабейшее за 10 лет (опуская ковид):
Рис. 9
Баланс внешней торговли товарами в США в феврале лишь чуть отошёл от рекордного дефицита января:
Рис. 10
PPI (индекс промышленной инфляции) Испании +6.6% в год; не считая ковидных скачков 2021/23 гг., это 8-летний пик:
Рис. 11
Тот же показатель Италии (+6.2% в год) на вершине с 2008-го, если исключить те же всплески:
Рис. 12
Инфляционные ожидания в Швеции достигли рекордного за все 40 лет сбора данных (кроме военного всплеска 2022/23 гг.) показателя +9.2% в год:
Рис. 13
В еврозоне ожидания инфляции потребителями максимальны за 2.5 года:
Рис. 14
А ожидания бизнеса по росту отпускных цен — за 2 года:
Рис. 15
Настроения потребителей в еврозоне худшие за год:
Рис. 16
Настроения американцев (обзор Мичиганского университета) подходят к рекордным низам 2022-го:
Рис. 17
Их годовые инфляционные ожидания (+5.0% в год) — к тогдашним же пикам:
Рис. 18
А ожидания инфляции в 5-летнем горизонте (+4.1% в год) уже максимальны за 33 года:
Рис. 19
Число зарегистрированных безработных во Франции максимально за 3.5 года:
Рис. 20
Количество безработных в Германии помесячно растёт 27 месяцев подряд:
Рис. 21
И уже достигло 11-летней вершины (без учёта ковида, чей пик, впрочем, уже рядом):
Рис. 22
И уровень безработицы максимален за 10 лет (тоже опуская ковидный всплеск):
Рис. 23
ЦБ Мексики уменьшил процент на 0.5% до 9.0%.
ЦБ Норвегии оставил ставку на прежнем уровне 4.5%, максимальном с 2008-го.
Основные выводы. Резкое падение настроений и рост ожиданий инфляции предпринимателей и потребителей по всем развитым странам. Неудивительно: безработица и падение продаж рекордные.
И если в США у Трампа ещё есть некое (спорное) оправдание, что это локальное ухудшение ситуации на фоне начинающихся реформ, то в Евросоюзе и Великобритании ситуация совсем тоскливая. Все политические игрища на этом фоне абсолютно понятны. Властям нужно любой ценой отвлечь внимание граждан от уже всем понятного ухудшения экономической ситуации.
Мы прекрасно понимаем, что это только самое начало структурного кризиса (падение ВВП и близко не подошло к показателям более 50% спада от максимумов 2006 года), так что кризис ещё будет продолжаться и продолжаться. Но, судя по всему, его показатели подошли к пикам, которые могут выдержать современные политические элиты. Так что нас ждут серьёзные политические изменения на фоне сохранения социально-политических моделей в разных развитых странах.
А потом, по мере развития кризиса, пойдут и изменения в самих моделях. Будут появляться новые (левые и правые и всё более экстремистские) партии, будут меняться правила выборов, а потом и границы некоторых стран. Уж в Восточной Европе так точно. Весьма возможно, через войны, в том числе гражданские. В общем, скорее всего. Развитие кризиса подошло к следующему этапу.
Ну а мы желаем, чтобы все эти беды миновали наших читателей, тем более, что они давно готовы к потенциальным сложностям и, безусловно, думают на тему о том, как им избежать потенциальных проблем. В том числе с помощью информации, которую они получают от Фонда экономических исследования Михаила Хазина.