22-28 февраля 2025
Главная новость. Практически все более или менее значимые индексы в США вышли значительно хуже прогноза.
Индекс деловой активности в промышленном секторе зоны ответственности резервного банка Далласа:
Рис. 1
При этом прогноз был +18.
Индекс цен на жилье S&P/CaseShiller (г/г) +4.5% при предыдущем значении 4.3%.
Уровень доверия потребителей от Conference Board:
Рис. 2
Заказы на товары длительного пользования без автотранспорта (м/м):
Рис. 3
Ну и во втором разделе несколько показателей. Картина достаточно негативная и, в общем, раньше такого не было. Обычно, как это и бывает при структурном кризисе, часть показателей находится в норме (то есть колеблется в рамках привычных интервалов, в предыдущем обзоре мы это показали на примере новых домов). А часть (иногда, буквально один-два) существенно ухудшаются. Но данные этой недели плохи во всей своей массе, что заставляет размышлять о причинах такого явления.
Вариантов тут несколько. Первый, самый простой, что это случайное совпадение. Второй — что это наложение последствий нескольких политических событий, которых за последний месяц было очень много. Третий — что имеет место реальное ухудшение ситуации. И, наконец, что статистические органы, которые долго улучшали ситуацию, начали постепенно снижать разрыв между официальной и реальной картиной.
Третий и четвёртый варианты отличаются мало, поскольку они так или иначе апеллируют к ухудшению ситуации. Разница в том, что третий вариант не очень соответствует структурному характеру кризиса и либо мы уже подошли к моменту резкого обвала (об этом пишут некоторые эксперты в США, ссылаясь, прежде всего, на рынок недвижимость), либо не совсем верна гипотеза структурного кризиса.
Поскольку гипотеза эта представляется нам крайне убедительной, скорее всего, имеет сложное сочетание всех упомянутых причин. Но в любом случае, если ещё несколько недель подряд такая ситуация повторится, можно ждать крупных неприятностей, сравнимых с 2007-08 годами, а то 1930-32 гг.
Макроэкономика. ВВП Германии -0.2% в год, 6-й минус подряд:
Рис. 4
Продажи в промышленности Италии -7.2% в год, худшая динамика за 6 лет (не считая ковида):
Рис. 5
Дефицит внешней торговли товарами в США (с большим отрывом) худший в истории наблюдений:
Рис. 6
Незавершённые продажи вторичного жилья в США -4.6% в месяц:
Рис. 7
И -5.2% в год:
Рис. 8
Тем самым показатели вернулись к худшим уровням за все 25 лет ведения статистики:
Рис. 9
PPI (индекс промышленной инфляции) Швеции (+3.5% в год) на пике за 2 года:
Рис. 10
Как и PPI Испании (+2.6% в год):
Рис. 11
Ожидаемый рост зарплат в еврозоне (по согласованным коллективным договорам) максимален за всю историю наблюдений (+4.7% в год без учёта единовременных выплат):
Рис. 12
Заявки на пособия по безработице во Франции +204.8 тыс. в месяц; рекорд, если не считать ковидного всплеска:
Рис. 13
Отчего общее число соискателей взлетело до пика более чем за 3 года:
Рис. 14
Число безработных в Германии помесячно растёт 26 месяцев подряд:
Рис. 15
И обновило максимум более чем за 10 лет:
Рис. 16
Подскочило и число первичных обращений безработных в США, но оно находится в пределах нормальных колебаний:
Рис. 17
ЦБ Южной Кореи срезал ставку на 0.25% до 2.75% .
Основные выводы. С точки зрения стратегических выводов ничего с предыдущей недели не изменилось, ВВП у большинства развитых стран падает, как и промышленное производство, безработица, как и инфляция, растут. Можно посмотреть на цены на кофе и на куриные яйца в США, они обновили рекордные вершины:
Рис. 18
Рис. 19
Про политику мы ничего комментировать не будем, одна сцена в Белом доме с участием Зеленского чего стоит. Ну а мы даже в этой сложной обстановке желаем нашим читателям не нервничать ни в выходные, ни в течение последующей рабочей недели!
P.S.: Для новых подписчиков обзоров, инструкция к подключению закрытого телеграм канала. Данная операция свяжет аккаунты воедино, что позволит объединить систему оплат на обоих платформах
Шаг 1. Переходим на страницу: https://fondmx.pro/privjazat-telegram-bot/
Шаг 2. Нажимаем на активную ссылку «Привязать к боту»
Шаг 3. Переходим в телеграмм на этом же устройстве, переключение должно пройти автоматически
Шаг 4. Ждем 10-15 секунды и видим на экране табличку: «Ваш аккаунт успешно привязан к сайту»