31 мая-6 июня 2025
Главная новость. Феерическая ругань между Илоном Максом и Трампом, которая стоила Маску довольно больших потерь в капитализации его компаний. Детали я описывать не буду, это не очень интересно с точки зрения макроэкономики, но такие следствия политического скандала показывают, насколько сегодня в сложном положении находятся финансовые рынки.
С нашей точки зрения такая ситуация означает, что довольно много компаний и финансовых структур принципиально зависят от бюджетных или около бюджетных поступлений и их остановка может рынки просто взорвать.
Макроэкономика. ВВП Южной Кореи -0.2% в квартал:
Рис. 4
Отчего годовой рост обнулился, впервые за все 14 лет сбора данных (без учёта ковида, конечно):
Рис. 5
Инвестиции в основной капитал в Мексике -0.2% в год, 7-й минус подряд:
Рис. 6
Промышленное производство в Германии -1.8% в год, 23-й минус подряд:
Рис. 7
Официальный PMI индустрии Китая (49.5) чуть подрос от 16-месячного дна (49.0), но остался в зоне стагнации:
Рис. 8
Как и показатель прочих отраслей (50.3):
Рис. 9
Гораздо пессимистичнее независимый обзор (48.3 — 3-летний минимум):
Рис. 10
PMI (экспертный индекс состояния отрасли; его значение ниже 50 означает стагнацию и спад) ЮАР (43.1) на дне со времён ковидных антирекордов 2020-го:
Рис. 11
PMI сферы услуг Германии 47.1. Это минимум за 30 месяцев, а исключая ковидные провалы 2020/22 гг. — за 16 лет:
PMI непроизводственных отраслей США неожиданно вернулся в зону стагнации (49.9):
Рис. 13
Новые заказы в области рецессии (46.4), после 2009-го они были ниже лишь в ковид и в декабре 2022-го:
Рис. 14
А компонент входящих цен максимален за 2.5 года:
Рис. 15
Это довод в пользу Пауэлла в части спора о том, повышать или понижать учётную ставку.
Индекс опережающих индикаторов Японии неожиданно упал на дно с ковидных времён:
Рис. 16
Дефицит текущего счёта платёжного баланса Франции максимален за 26 месяцев:
Рис. 17
Занятость в частном секторе в США выросла минимально более чем за 2 года и втрое слабее ожиданий:
Рис. 18
Число первичных обращений за пособиями по безработице в США максимально за 8 месяцев:
Рис. 19
Безработица в США остаётся на 8-летнем пике (исключая ковидный всплеск, разумеется):
Рис. 20
А в Канаде она достигла вершины за 9 лет:
Рис. 21
Доля рабочей силы во взрослом населении США повторила дно 10-летней давности (не считая ковида), которое, в свою очередь, является наименьшим значением с 1977-го:
Рис. 22
Обращаем внимание, что трудовая статистика США всегда искажалась в сторону улучшения. Если она и сейчас улучшена, то как же выглядит реальность?
ЕЦБ срезал ставку на 0.25% до 2.15%; прогнозы ВВП и инфляции снижены; однако, судя по заявлениям главы ЦБ Лагард, в ближайшее время вероятны пауза в монетарном смягчении.
ЦБ Индии сократил базовый процент на 0.5% до 5.5% (ожидалось уменьшение лишь на 0.25%).
ЦБ Канады оставил ставку на месте (прогнозы аналитиков разделились пополам между её сохранением и
снижением).
Основные выводы. Как мы видим, экспертные оценки всего и вся крайне негативные. Ну и дополнительная картинка, график стоимости серебра, оно пробило прошлогодний пик и оказалось на уровнях начала
2012-го:
Рис. 23
Уровень просрочки по коммерческим ипотечным ценным бумагам США (CMBS) для офисов вырос до 10,3% в апреле, что близко к самому высокому уровню за всю историю. Он вырос на 9 процентных пунктов за последние 3 года и достиг 10,7%, самого высокого показателя с 2008 года.
Уровень просрочки по многоквартирным домам вырос на 113 базисных пунктов в апреле до 6,57%, самого высокого уровня с 2015 года. Общий уровень просрочки по CMBS США вырос до 7,03%, самого высокого уровня с января 2021 года.
Если говорить о жилье, то резко вырос разрыв между желающими продать и желающими купить. Разрыв достиг колоссального уровня и тоже указывает на приближающиеся катаклизмы и падение уровня жизни населения.
Ну и, напоследок, так называемый «индекс Баффет»:
«Индекс Баффета» — это отношение общей капитализации фондового рынка США к ВВП страны. Сам Баффет считает его одним из лучших индикаторов перекупленности рынка. Когда показатель превышает 100%, рынок считается переоценённым. Сейчас он почти вдвое (198) выше нормы, что может указывать на перегретость и потенциальный риск обвала.
В общем, мы отмечаем, что вероятность серьёзного финансового обвала существенно растёт. Тем не менее, наступило лето и мы желаем всем нашим читателям радоваться его проявлению как в выходные, так и в рабочие дни!
Я бы не назвал «диким обвалом» снижение SP на 10 пунктов, с 600… Это так, саечка за испуг.
И, кстати, оценка обзора в 3.9 уже начинает сигнализировать о снижении качества… Звоночек, однако.