9 – 15 мая 2026
Уведомляем Вас о том, что теперь макроэкономические обзоры фонда Михаила Хазина выходят и на новом сайте khazin.ru в разделе «Итоги». А этот обзор можно найти на сайте по ссылке: https://khazin.ru/infljacija-vozvrashhaetsja
Главная новость. Дефицит баланса внешней торговли товарами в Британии обновил рекорд, превзойдя показатель эпохи ковида:
Казалось бы, что такое Великобритания? Однако в последнее годы она очень активна на политическом поприще, существенно влияя и на Брюссель, и на отдельные страны ЕС (прежде всего, на Францию) и, наконец, активно оппонируя Трампу во всех частях Земного шара. В общем, в такой ситуации полезно обратить внимание на реальное экономическое состояние этой страны.
Макроэкономика.
Промышленное производство в Мексике -1.3% в год, 18-й минус за последние 20 месяцев:
В еврозоне -2.1% в год, слабейший показатель за 1.5 года:
С учётом активности ЕС в военной сфере — этот показатель тоже выглядит достаточно серьёзно. За счёт какого ресурса такие фокусы?
Индекс экономических наблюдателей в Японии на дне со времён ковида:
Деловое доверие в Австралии в апреле осталось возле мартовского 6-летнего минимума:
Причём если исключить ковид, то последние показатели худшие за все 30 лет наблюдений:
Дефицит счёта текущих операций в Турции 9.7 млрд. долларов, чуть хуже было лишь однажды, в январе 2023-го:
Вопрос: как с такой экономикой Турция лезет в геополитические игры? И чем они закончатся?
Продажи вторичного жилья в США вяло колеблются у 16-летнего дна, с ковидных пиков они упали на 40%; а нормальными такие уровни были в середине 1990-х (с поправкой на рост населения — ещё раньше):
А дальше начинаются рекордные показатели инфляции, как 5–6 лет назад.
CPI (индекс потребительской инфляции) США ускорился до 3-летнего максимума +3.8% в год:
Еда упорно дорога (+3.2% в год, пик за 2.5 года):
У энергоносителей +17.9% в год, максимум с сентября 2022-го:
Но тут хоть понятно, война в Заливе.
PPI (индекс промышленной инфляции) США +1.4% в месяц. С тех пор, как изменилась методика в 2010-м (стали считать цены конечного спроса), выше было лишь однажды (в марте 2022-го +1.7%):
И +6.0% в год, максимум с конца 2022-го:
Причём даже чистые цены (без еды и топлива, которое вроде бы стало главным фактором взлёта) рисуют ту же картину, около рекордные +1.0% в месяц:
И пиковые с 2022-го +5.2% в год:
А если посмотреть на индекс цен по всем промышленным товарам, то картина становится ещё более мрачной:
PPI Китая +1.7% в месяц. За все 15 лет ведения статистики выше было лишь раз, в ковидном 2021-м:
И +2.8% в год, 4-летний максимум:
Мы, кстати, предупреждали пару месяцев назад (https://khazin.ru/kak-teper-igrajut-na-birzhe), что, скорее всего, в Китае началась мощная эмиссионная поддержка промышленности. Ну, собственно, вот оно.
PPI Японии +2.3% в месяц, 12-летний максиму и вообще 3-й показатель за последние полвека:
Оптовые цены в Германии +6.3% в год, 38-месячный пик:
Интересно, откуда здесь такой рост? Эмиссия? Чего?
В Индии +8.3% в год, также максимум с осени 2022-го:
Цены на экспорт в Южной Корее +40.8% в год, максимум с 1998-го; тревожный симптом мировой инфляции, ведь взлетело не только сырьё, но и электроника (+88.7%):
Единственное исключение из общего инфляционного тренда — Швеция: там снизили НДС, благодаря чему потребительские цены, напротив, ушли в минус (-0.1% в год) впервые с ковида:
Причём цены на еду -5.7% в год, слабейшая динамика за 30 лет:
Интересно, можно это объяснить российским денежным властям?
А ещё в Британии баланс цен на жильё (-34%) минимален за 2.5 года. Виноваты угрозы ЦБ поднять ставку:
Кредитование в Японии +5.4% в год. За четверть века наблюдений выше было лишь раз, в ковид:
Напротив, в Китае +5.6% в год, очередной рекордный минимум:
Безработица во Франции вернулась к ковидным уровням:
Розничный монитор Британии -3.4% в год, худшая динамика за 2 года:
Расходы домохозяйств в Японии -1.3% в месяц: 5-й минус за последние 7 месяцев:
И -2.9% в год: 5-й минус за последние 6 месяцев и лишь в 0.1% от более чем 2-летнего дна:
ЦБ Норвегии неожиданно поднял ставку на 0.25% до 4.25% и теперь та лишь в 1 шаге от своего 17-летнего пика:
Основные выводы. Возвращается инфляционная эпоха 2020–22 годов, только на более низком уровне экономики. И со значительно более высокими структурными искажениями. Как мы и предупреждали, темпы кризиса существенно ускоряются. Война, конечно, но все негативные процессы начались до 28 февраля, так что списать на неё можно только темпы, но никак не причины кризисных процессов.
Всё это происходит на фоне максимального в истории пузыря акций. Любопытная статья на эту тему:
Среди прочего, там говорится о растущем расхождении лидеров и аутсайдеров рынка: индекс S&P-500 установил новый рекорд, но при этом число акций с новыми минимумами превысило таковое с новыми максимумами. Особенно любопытно, что одновременно с новым пиком S&P-500 целых 5% его акций обновили годовое дно. За всю историю рынка такое случалось лишь трижды: в июле 1929-го, январе 1973-го и декабре 1999-го. И каждый раз через несколько месяцев после этого рынок разворачивался вниз.
Сокращённая версия на русском –
https://www.profinance.ru/news/2026/05/12/cj7f-rynok-aktsij-ssha-na-grani-obvala.html
Ну а мы желаем нашим читателям, несмотря ни на что, хорошо отдохнуть в выходные и начать подготовку к летнему сезону в течение рабочей недели.