Период: 12 – 18 июня 2021
Главная новость. Рост цен, о котором мы начали предупреждать много месяцев назад, начал оказывать всё более негативное влияние на социальную политику основных государств. Пример – индекс недоступности жилья:
Вообще, сам по себе рост цен уже стал нормой экономики 2021 года, что хорошо видно по следующему разделу Обзора. И это официальные цифры, реальная картина может быть и существенно хуже (об этом мы ещё скажем).
Как мы и обещали, продолжаем следить за американским рынком труда. Проблемы там продолжаются. В прошлый раз мы писали о том, что работодатели не могут нанять людей, на этой неделе резко выросли показатели первичных обращений безработных, 412 тысяч против прогноза в 360 тысяч. Неделю назад было 376 000, практически 10% роста. Напомним, что до начала кризиса цифра 400 тысяч в неделю считалась показателем критическим: её превышение говорило о начале серьёзных проблем. Сейчас, разумеется, такие оценки смысла не имеют, поскольку практически все показатели находятся в кризисной зоне.
Макроэкономика
Все основные показатели Китая в мае замедлились сильнее ожиданий.
Инвестиции:
Промышленное производство:
Розница:
Отметим, что позитивные результаты тут не должны вводить в заблуждение: если реальный рост цен выше официальных показателей (что почти наверняка), то все приведённые цифры нужно уменьшить на разность между реальной и официальной инфляцией. С соответствующими результатами.
Активность в сфере услуг Японии в апреле снизилась:
Продажи в обрабатывающей промышленности Канады -2.1% в месяц (в основном из-за транспортного сектора: -23.6%):
А дальше начинаются инфляционные показатели.
Оптовые цены Индии +12.9% в год – максимум с 1998-го:
Цены на экспорт в США +17.4% – невиданный рост за все 38 лет наблюдений:
Цены на импорт +11.3% – пик с 2011-го:
PPI (индекс промышленной инфляции) России +35.3% в год – рекорд где-то с начала века:
PPI Британии +4.6% в год – вершина с января 2012-го:
PPI Германии +1.5% в месяц (пик с 2008-го) и +7.2% в год (то же самое):
PPI Канады +16.9% в год – такого не бывало с января 1975-го; особенно эффектно смотрятся пиломатериалы хвойных пород (+235.5%). Это в Канаде-то!
PPI США +6.6% в год – максимум с 2008-го:
Без еды и топлива +4.8%:
Если взять все товары (не только конечного спроса, мы уже писали, что в США при расчёте индекса PPI цены на промежуточные товары в технологической цепочке не учитываются), то +19.0% в год – максимум с конца 1974-го:
CPI (индекс потребительских цен) Германии на вершине с 2011-го (+2.5% в год):
CPI Канады на пике с 2011-го (+3.6% в год) на фоне взлёта цен на жильё (+11.3% – вершина с 1987-го):
Без еды и топлива в Канаде +2.8% в год – максимум с 2003-го:
CPI Аргентины +48.8% в год – правда, там это далеко не рекорд, а скорее обыденность:
Цены на жильё в Австралии в 1 кв. подскочили максимально с 2009-го (+5.4% в квартал):
Индекс рынка жилья в США минимален за 10 месяцев (хотя всё ещё очень высок) из-за дороговизны стройматериалов и домов:
Разрешения на строительство в США в мае -3.0% в месяц до 7-месячного минимума:
Средняя зарплата в Британии +5.6% в год – вершина с 2007-го:
Инфляционные ожидания в США (обзор ФРБ Нью-Йорка) на пике за все 8 лет наблюдений:
Розница Британии в мае -1.3% в месяц, без автобензина -2.1%:
Розница в США в мае -1.3% в месяц, без автомобилей -0.7%:
ФРС США оставила политику прежней, но резко усилила прогнозы по инфляции и ставкам – до конца 2023-го ожидается 2 повышения, вместо нуля прежде. Обращаем внимание: соответствующее объявление было согласовано с саммитом Байдена и Путина в Женеве, так, что позитивная реакция по доллару создала иллюзию успеха Байдена.
ЦБ Бразилии поднял ставку на 0.75% до 4.25%, обещает повторить этот акт в августе.
ЦБ Индонезии оставил всё как было. Как и ЦБ Турции, и ЦБ Японии.
Основные выводы. Мировая экономика перестраивается на инфляционный сценарий, рост цен учитывается уже в самом начале технологических цепочек. Спросовые ограничения работают плохо: с одной стороны, граждане получают всё больше денег в рамках нерегулярных доходов (из-за чего и на работу идут с трудом), с другой, практически любая продукция широкого потребления становится интересным объектом для сбережений. Как следствие — рушатся все отработанные за многие десятилетия механизмы поддержания спроса на социально значимые товары (см. первый раздел настоящего Обзора).
С другой стороны, с учётом нарастающих инфляционных процессов, приведённая в прошлом Обзоре оценка итогового годового роста цен в США в 10-12% становится очень оптимистичной. Не удивительно, что ФРС США говорит о повышении ставки. Но при том объёме долгов, которые накоплены в США, рост стоимости кредиты приведёт к невозможности обслуживать эти долги (процентные платежи станут слишком большими), что вызовет лавину банкротств.
Соответственно, начнутся проблемы у банков, что потребует для их спасения новых эмиссионных выплат с соответствующем ростом цен … Инфляционная спираль совершит очередной оборот. При этом выход из неё возможен только за счёт ликвидации структурных диспропорций, что приведёт к существенному снижению уровня жизни населения.
Желаем нашим читателям успешных выходных и удачного летнего отдыха!