8-14 марта 2025
Главная новость. Золото достигло отметки $3000 за унцию:
Рис. 1
Кто-то скажет, что золото — это не принципиально. Не соглашусь категорически. Золото — это классический защитный актив (разумеется, речь идёт о физическом золоте), поэтому его рост всегда был сигналом серьёзных экономических проблем. Поскольку сейчас делаются активные попытки доказать, что всё в мировой экономике хорошо, рост цены на золото надо бы остановить. Но — не получается …
Дополнительным фактором является ревизия запасов в Форт-Ноксе в США. Чем выше цена золота, тем больше желание ревизию всё-таки провести, и не исключено, что администрация Трампа это своё желание всё-таки продавит. Тут бы цену на золото понизить, что существенно ослабит давление на ФРС (поскольку политически, ревизия Форт-Нокса равносильна ревизии ФРС), но, опять-таки, что-то не выходит.
Макроэкономика. Промышленное производство в Германии -1.6% в год, 20-й месячный минус подряд:
Рис. 2
В Италии -0.6% в год, 24-й минус подряд:
Рис. 3
В Британии -1.5% в год, 16-й минус подряд (а до того, с мини-паузой, было ещё 2 года спада):
Рис. 4
Сколько они там хотят денег на перевооружение направить? 800 миллиардов евро? Ну-ну.
В Мексике -2.9% в год, 6-й минус подряд:
Рис. 5
Индекс экономических наблюдателей в Японии на дне за 2.5 года:
Рис. 6
Займы в юанях в Китае +7.3%, новый антирекорд за 27 лет наблюдений:
Рис. 7
CPI (индекс потребительской инфляции) Китая -0.7% в год, лишь в 0.1% от 16-летнего минимума годичной давности:
Рис. 8
Рис. 9
Явные признаки депрессии.
CPI Норвегии +1.4% в месяц, повторение наибольшего значения с 2008-го:
Рис. 10
PPI (индекс промышленной инфляции) Норвегии +23.3% в год; выше было лишь в 2021/22 годах, а ранее — 14 лет назад:
Рис. 11
PPI Италии +1.6% в месяц, не считая всплесков 2020/22 годов, это 25-летний максимум:
Рис. 12
PPI Бразилии +9.7% в год, пик за 2.5 года:
Рис. 13
Явные признаки инфляции.
Потребители в США пессимистичны максимально за 2 года (обзор Мичиганского университета):
Рис. 14
А их ожидания худшие за 2.5 года:
Рис. 15
5-летние инфляционные ожидания максимальны за 32 года (3.9%):
Рис. 16
Отметим, что данные по инфляции за февраль месяц интереса не представляют, тут картина по сравнению с январём практически не изменилась.
Расходы домохозяйств в Японии -4.5% в месяц; опуская ковидные провалы, это 10-летний минимум:
Рис. 17
А вот доходность гособлигаций Японии показала 17-летний максимум:
Рис. 18
ЦБ Канады ожидаемо срезал ставку на 0.25% до 2.75%
Основные выводы. Можно добавить постоянное падение фондового рынка в США на фоне повышения таможенных пошлин. Но на макропоказателях это скажется через несколько недель, скорее всего. Усилился рост инфляции, скорее всего, это результат эмиссии, но пока центробанки не признаются. Впрочем, у них много разных инструментов. В любом случае, с учётом падение уровня жизни населения (что видно в США по данным Мичиганского университета), власти вынуждены поддерживать домохозяйства через бюджетные механизмы. Другие уже не работают.
Несколько дополнительных слов нужно сказать о данных Мичиганского университета и здесь мы обращаемся к информации от Павла Рябова.
«Обвал потребительских настроений в США и резкий разгон инфляционных ожиданий
В США Michigan Consumer Sentiment Index резко обвалился в марте до зоны кризиса 2008-2009 и 2022.
Снижение составило 6.8 пунктов в марте, до этого потери 7 пунктов в феврале и еще 2.3 пункта в январе, за три месяца потери 16.1 пунктов, что является самым резким снижением с мая 2020, ранее сопоставимая динамика была в августе 2011 и весной 2008.
Скорость снижения и масштаб свидетельствует об актуализации кризисных процессов в потребительском секторе США.
В соответствии с данными Мичиганского университета:
«Снижение наблюдалось последовательно во всех группах по возрасту, образованию, доходу, благосостоянию, политическим взглядам и географическим регионам.
Хотя текущие экономические условия практически не изменились,
ожидания относительно будущего ухудшились во многих аспектах экономики, включая личные финансы, рынки труда, инфляцию, условия ведения бизнеса и фондовые рынки.
Многие потребители ссылались на высокий уровень неопределенности вокруг политики и других экономических факторов;
частые колебания экономической политики очень затрудняют для потребителей планирование будущего, независимо от их политических предпочтений. Потребители из всех трех политических взглядов согласны с тем, что перспективы ухудшились с февраля».
Индекс потребительских настроений Мичиганского университета состоит из двух подиндексов: индекса текущих экономических условий (CECI) и индекса потребительских ожиданий (CEI). CECI отражает взгляды потребителей на их текущее финансовое положение и общую экономику, в то время как CEI оценивает их перспективы на будущее.
Основной удар идет по оценке перспектив, где основной вклад в снижение обеспечил обвал рынка акций и хаотизированная, сумбурная политика новой администрации Белого дома.
Инфляционные ожидания на год подскочили с 4.3% в прошлом месяце до 4.9% в марте, что является самым высоким показателем с ноября 2022 года в условиях инфляционного шторма 2022. Нормой считается уровень оценки инфляции в 2.4-2.7%.
Реализуется сценарий трех последовательных месяцев аномально большого роста на 0.5 п.п или более, характерный для инфляционного кризиса.
Долгосрочные инфляционные ожидания выросли с 3.5% в феврале до 3.9% в марте. Это самый большой месячный рост с 1993 года.
По данным все чертовски плохо, и хотя исследования Мичиганского университета не всегда точно отражают фактический макроэкономический тренд, в 8 из 10 случаев они верно определяют общую тенденцию».
Так что структурный кризис продолжается и политическая активность Трампа и против Трампа только усиливает напряженность, как в экономике, так и в социальной сфере. Впрочем, к нашим читателям это не относится, они всё знают заранее, с чем мы их и поздравляем!
P.S.: Для новых подписчиков обзоров, инструкция к подключению закрытого телеграм канала. Данная операция свяжет аккаунты воедино, что позволит объединить систему оплат на обоих платформах
Шаг 1. Переходим на страницу: https://fondmx.pro/privjazat-telegram-bot/
Шаг 2. Нажимаем на активную ссылку «Привязать к боту»
Шаг 3. Переходим в телеграмм на этом же устройстве, переключение должно пройти автоматически
Шаг 4. Ждем 10-15 секунды и видим на экране табличку: «Ваш аккаунт успешно привязан к сайту»
Поясните пожалуйста про CPI. Есть какой-то хороший диапазон значений? А то получается положительный — рос цен, беднеет население. Отрицательный — признак депрессии. Какой должен быть CPI в здоровой экономике?