Золото превыше всего!

18-24 мая 2024

Главная новость. Главные новости недели, конечно, политические, гибель президента и министра иностранных дел Ирана. И экономические последствия от них тоже будут. Но и рамках чисто экономической повестки можно отметить две новости. Первая — рекорд по ценам на золото:

Да, от максимумов золото к концу недели отскочило, но, судя по всему, новые максимумы не за горами. Не исключено, кстати, что последний максимум был как раз на новости о гибели Раиси.

Вторая новость, Евросоюз, судя про всему, продолжают разрушать систему мировой торговли по примеру США. Мы уже отмечали в прошлом обзоре, что США значительно повысили пошлины на некоторые товары из Китая. Пострадали не только автомобили. Пошлину на чипы подняли вдвое до 50%, на аккумуляторы с 7,5% до 25%, на солнечные панели — с 0 до 25%. И теперь Европа задумалась о введении аналогичных ограничений на китайский экспорт.

С учётом развития ситуации в этом регионе (см. следующий раздел обзора) их понять можно. Но и без того дышащей на ладан старую модель финансового капитализма в бреттон-вудском изводе, судя по всему, скоро будет нанесён ещё один жёсткий удар.

Макроэкономика.  ВВП Германии -0.2% в год, 2-й квартальный минус подряд:

Месячный ВВП Аргентины -8.4% в год, худшая динамика за 15 лет (без учёта ковида):

Отметим, уже в который раз, это всё в условиях сильно заниженной инфляции.
 
 Прямые иностранные инвестиции в экономику Китая -27.1% в год, 15-летний минимум:

И эти данные говорят о состоянии дел в Китае куда больше, чем официальные данные, приведённые в большом количестве в предыдущем обзоре: https://fondmx.pro/itogi-nedeli/mnogo-novostej-i-vse-grustnye/ .
 
 Баланс промышленных заказов в Британии, 22-й минус подряд и очень слабое значение по историческим меркам:

Американцы пессимистичны максимально за полгода: 

Объём розничных продаж в Мексике -1.7% в год, худшая динамика с 2017-го (без учёта ковида):

Розница Новой Зеландии -2.4% в год, 6-й квартал снижения подряд:

Розница Канады -0.2% в месяц, 3-й минус подряд:

Дефицит бюджета Британии худший за 3 года, без учёта ковида выше он был лишь раз, 12 лет назад: 

ЦБ Китая ничего не поменял в своей денежной политике, как и ЦБ Новой Зеландии, Индонезии, Южной Кореи и Турции.
 
 А вот ЦБ Нигерии поднял ставку на 1.50% до рекордного пика 26.25%: 

Основные выводы. Протокол последнего заседания ФРС США показал разочарование членов правления отсутствием прогресса в снижении инфляции, отчего ставки будут высокими дольше ожидаемого; некоторые участники обсуждения и вовсе готовы была изучить возможность новых повышений процента. Фактически, это означается, что никакого объективно оптимального решения на уровне экономического или финансового анализа принять невозможно, о чём мы неоднократно писали.

С одной стороны, инфляция не просто не падает, а растёт. То есть, ставку нужно поднимать. С другой — промышленность, как и вся экономика в спаде и это значит, что ставку нужно понижать. Отметим при этом, что реальная инфляция много выше официальных показателей, но это оставим на совести статистических органов США.

Поскольку в руководстве ФРС, всё-таки, финансисты, то они, казалось бы, должны больше переживать по поводу инфляции, а не стагнации реального сектора (в рамках второго «мандата» ФРС о повышении занятости). Но с учётом выборов в ноябре, весьма возможно, что в Белом доме приняли политическое решение ставку снижать … И финансисты в руководстве ФРС исходят из одной логики, а более политически ангажированные чиновники склонны прислушиваться к мнению администрации Байдена. Впрочем, хорошего решения всё равно нет.

За исключением этих коллизий, общая картина практически совпадает с картиной предыдущих недель: имеет место классический структурный спад. Который будет продолжаться ещё несколько лет. И единственным фактором, который может его ускорить, станет обвал финансовых рынков. Который произойдёт в среднесрочной перспективе.

А пока мы желаем нашим читателям получить максимальное удовольствие от выходных и со свежими силами приступить к рабочей неделе!