10-16 января 2026
Главная новость недели — резкое падение стоимости нефти после сообщения о том, что атака на Иран откладывается:
Дело в том, что такая картина показывает, насколько рынок нефти нестабилен и насколько он зависит от логистических проблем. Иранская нефть идёт, в основном, в Китай, на рынках она играет вспомогательную роль, но реакция очень сильная.
Фактически, можно с уверенностью утверждать, что если атака на Иран состоится и Иран перекроет Ормузским пролив (почти наверняка), то на рынках случится катастрофа. Сразу и в полном масштабе. В общем, ситуация представляется крайне напряжённой, не столько в отношении Ирана, сколько в отношении всех рынков вообще.
Макроэкономика. После ужасных данных по рынку труда в США на прошлой неделе, ситуация стала более спокойной.
Инвестиции в основной капитал в Мексике -5.5% в год, 14-й месяц падения подряд:
Баланс внешней торговли товарами в Британии остался возле рекордного дефицита на фоне снижения экспорта в США:
«Чистый» (конечные товары без еды и топлива) PPI (индекс промышленной инфляции) в США +3.2% в год. Это, конечно, много нижепостковидных пиков, но до них такой показатель в последний раз был лишь весной 2009-го:
Небольшое снижение ипотечной ставки в США вызвало очередной взлёт заявок на кредиты, на 28.5% в неделю в целом и на 40% на рефинансирование. Займы на покупку +17%, они вернулись к 3-летнему пику:
Мы бы отметили, что это попытки отложенного спроса прорваться в надежде на то, что что-то меняется к лучшему. Посмотрим, что будет через неделю.
Банковское кредитование в Японии +4.4% в год — не считая ковида, это рекордный темп за четверть века сбора данных:
Годовой рост банковского кредитования в Китае (+6.4%) остался на рекордно низком уровне:
Безработица в Южной Корее максимальна со времён ковида, а до того такие числа были 7 лет назад:
ЦБ Южной Кореи не изменил денежную политику, больше не рассматривает возможность её смягчения.
Объективные процессы, стимулирующие рост инфляции:
Погодные катаклизмы в Европе отправили цены на газ в ЕС и Британии к пикам за полгода-год:
Драгметаллы неудержимы, золото достигло $4650 за унцию, серебро взлетело до $93.5
Серебро особенно сильно благодаря спросу от реального сектора. Его инфляционные перспективы подтверждает целый ряд промышленных товаров, превзошедших пики 2022 года:
Олово:
Индий:
Сера:
Основные выводы. Выводы такие же, как на прошлой неделе и в конце прошлого года: падение экономики вообще и промышленности в частности, рост инфляции, рост безработицы, дефляция как признак депрессии или инфляция от эмиссии.
Единственный интересный момент — судя по всему, уровень дестабилизации финансовых рынков несколько вырос (судя по реакции цен на нефть на политические новости). Фактически, это означает, что резкие политические события (а начало года показывает, что с ними проблем не будет, они будут случаться всё чаще) могут вызвать обвал на рынках даже без сопровождения экономических проблем. Грубо говоря, жёсткий политический накат на Иран или другие страны Ближнего Востока уже сам по себе может вызвать кризис на рынках, даже без начала военных действий.
Впрочем, желаем нашим читателям, чтобы подобные беды, вероятность которых, к сожалению, становится всё больше, не причинили бы им серьёзного вреда!