Завершающая неделя

24-30  декабря 2022

Главная новость. В связи с концом года и Рождеством по григорианскому календарю интересных экономических событий практически не было. Данные, приведённые в следующем разделе, в основном, касаются ноября и по этой причине никакой специфики конца года не содержат. Но некоторые из них (например, данные по безработице в США) публикуются каждую неделю. И вот по ним никакого улучшения ситуации в связи с затуханием экономической активности не заметно.

Иными словами, негативные процессы в мировой экономике развиваются равномерно и последовательно, практически не обращая внимание на календарные особенности. Это не соответствует логике циклических кризисов, которые вначале ускоряются, а потом замедляются к минимуму. Зато это полностью отвечает теории кризисов структурных, описанных в книге М.Хазина «Воспоминания о будущем. Идеи современной экономики».

Мы считаем важным ещё раз напомнить об этом, поскольку любые публичные упоминания о кризисе (который называют исключительно «рецессией») апеллируют именно к циклической его природе. Это неминуемо влияет на всех, кто вынужден принимать решения, связанные с экономикой, от предпринимателей до чиновников, причём сильно дезориентируя этих людей. В том числе, наших читателей.

В связи с этим, мы ещё раз напоминаем: нынешний кризис носит структурный характер. Это определяет его особенности и продолжительность и понимание этого даёт очень серьёзное преимущество, как конкурентное, так и интеллектуальное, тем, кто разобрался в ситуации. И наша задача максимально усилить это преимущество для наших подписчиков.

Макроэкономика. Промышленное производство в Японии снижается помесячно уже 3 месяца подряд:

Отчего и годовая динамика снова ушла в минус (-1.3%):

Выпуск промышленности Южной Кореи -3.7% в год — минимум за 27 месяцев:

Прибыли промышленных компаний Китая в январе-ноябре -3.6% в год:

Деловое доверие в Южной Корее слабейшее за 26 месяцев:

Региональный индекс активности промышленных предприятий в зоне ФРБ Техаса держится в минусе 8 месяцев подряд:

Сфера услуг того же региона и вовсе на дне за 2.5 года:

Причём впервые за этот период в минус ушла выручка компаний отрасли:

Похожая картина и в области ФРБ (федерального резервного банка) Ричмонда:

С учётом того, что инфляция в США системно занижается (этот эффект входит в методологию оценки любых ценовых показателей, например, из-за использования т.н. «гедонистических» индексов), такая ситуация означает, что реальная выручка у предприятий упала уже довольно существенно. Или, иначе, что промышленный капитал в США, ну, по крайней мере, в зоне ответственности ФРБ Ричмонда уже не воспроизводится.

PMI (экспертный индекс состояния отрасли; его значение ниже 50 означает стагнацию и спад) в зоне ФРБ Чикаго в зоне спада 4 месяца подряд, хотя в последний месяц спад слегка замедлился:

Дефицит текущего счёта Индии в 3 кв. рекордный за 74 года ведения статистики:

Зато у Китая рекордный профицит того же счёта:

Новостройки Японии -1.4% в год:

А её строительные заказы -9.7% в год:

Объём розничных продаж в Японии -1.1% в месяц:

Незавершённые продажи вторичного жилья в США в ноябре ещё -4.0% в месяц (до минимума за 21 год):

И -37.8% в год — рекордно плохая динамика за 21 год наблюдений:

Цены на жильё в США помесячно падают 4 месяца подряд:

Розница Южной Кореи -1.8% в месяц — 10-й минус за последние 11 месяцев:

И -2.2% в год — худшая динамика с весны 2020-го:

Число получателей пособий по безработице в США максимально за 11 месяцев:

Напомним ещё раз, трудовая статистика в США искажается тотально. Но поскольку методология, в общем, от месяца к месяцу выдерживается, тенденции изменения показателей более адекватно отражают ситуацию, чем их абсолютные показатели. Куда лучше ситуацию отражает показатель продолжительности рабочей недели, который уменьшается в случае кризисов. Последние данные (от 2 декабря) составляли 34.4 часа, более раннее — 34.5. Следующие данные выйдут 6 января, но, даже с учётом сезонного фактора они будут не очень показательными, слишком много в декабре праздников.

Основные выводы. Официальные лица практически во всех странах демонстрируют оптимизм. Реальность, как мы видим, немножко другая — структурный кризис продолжается равномерно и неумолимо, как ему и полагается в соответствии с теорией. Предприниматели уже чувствуют что-то неладное (см. предыдущий раздел), но и домохозяйства начинают понимать, что дела идут не очень. Во всяком случае, университет Мичигана показывает рекордное недовольство ситуацией:

Да и продолжительность жизни в США падает:

Разумеется, можно предположить, что во всём виноват ковид, но возможны и варианты. В любом случае, можно отметить, что даже весьма косвенные показатели демонстрируют, что ситуация в США (а значит, и во всём мире) далека от оптимальной. Собственно, подобные графики мы приводим для того, чтобы показать, что, пусть и медленно развивающийся, структурный кризис крайне негативно влияет на все составляющие жизни человека.

Отметим, что проявляться структурный кризис может совершенно в разных сферах. Так, с сентября 2021 до июня 2022 года в США росла инфляция. Но как только с ней начали бороться всерьёз, стала падать промышленность, строительство и объёмы розничных продаж. Сейчас денежные власти США считают, что падение спроса домохозяйств (то есть, фактически, падение ВВП) не так опасно, как перегретая экономика (высокая инфляция). Они не понимают, что опустить инфляцию до требуемых 2%, скорее всего, не получится, поскольку структурная компонента на ужесточение кредитно-денежной политики не реагирует.

Таким образом, если и дальше бороться с инфляцией, ужесточая кредитно-денежную политику, то инфляция до необходимых значений не опустится, а экономические показатели будут активно ухудшаться. А если это ухудшение испугает политические власти и они начнут поддерживать уровень жизни населения, то экономический маятник качнётся в другую сторону, инфляция вновь начнёт расти, кризис начнёт новый виток. 

В новом году мы увидим, как будут развиваться события. В самом начале нового года выйдет дополнительный обзор, специально посвящённый итогам 2022 и прогнозу на 2023 год. А пока желаем всем нашим читателям удачного Нового года!