Период: 28 августа – 3 сентября 2021
Главная новость. Официальные данные – экономика США первой в мире восстановилась после кризиса. Можно только восхищаться.
Ну а читатели наших обзоров понимают, что когда официальное значение промышленной инфляции в США меньше 7%, а реальное — около 20%, то из оптимистической цифры нужно довольно много вычитать (а именно, с небольшой ошибкой, превышение реальной инфляции над официальной). Такого рода искажения статистики достигают уже двузначных чисел (различие официальных данных США по индексу PPI и официальных же, но полных данных по промышленной инфляции на сегодня больше 13%).
Несколько обзоров назад мы подробно изучали официальные показатели текущего роста ВВП и показали, что в лучшем случае к концу года он будет около нуля (относительно начала года). Так что есть все основания считать, что замечательная картина, нарисованная официальными статистическими органами, реальности не соответствует.
Макроэкономика
ВВП Канады во 2 кв. неожиданно упал на 0.3% в квартал. Отдельно в июне он был в плюсе (+0.7% в месяц), но в июле снова снизился (-0.4%):
ВВП Бразилии вернулся в поквартальный минус, причём COVID-19 ни при чём, т.к. упали промышленность и сельское хозяйство:
А её промышленное производство показало 5 помесячных минусов за последние полгода:
Производственный PMI (экспертный индекс, описывающий состояние той или иной отрасли; значение индекс ниже 50 означает стагнацию и спад) Китая (официальная версия) на дне с февраля 2020-го – новые заказы, экспортные продажи и занятость в зоне спада:
В сфере услуг в зону спада ушёл и сам PMI (47.5 пункта, минимум с февраля 2020-го):
Независимая оценка производственного PMI Китая говорит о том, что спад уже налицо:
В сфере услуг картина такая же, как и в официальных данных:
В Японии сфера услуг слабейшая с мая 2020-го и явно в области спада (42.9 пункта):
У производственного PMI Австралии годовые минимумы по всем версиям:
А вот в сфере услуг минимум с мая 2020-го, причём этот минимум глубоко в зоне спада:
В строительстве годовой минимум на очень низком уровне (38.4 пункта) –
Промышленный PMI в России углубился в область спада:
А PMI сферы услуг в неё вошёл впервые с начала года:
Индекс ФРБ Техаса упал втрое до минимума с января, что, кстати, косвенно подтверждает нашу гипотезу о том, что данные по росту экономики США несколько преувеличены:
Дальше начинаются данные по инфляции. Напомним, что, скорее всего, они серьёзно занижены относительно реальности.
PPI (индекс промышленной инфляции) Франции +8.6% в год – пик за 21 год наблюдений:
PPI Италии +10.4% в год – рекорд за 29 лет наблюдений:
PPI еврозоны в целом +12.1% – невиданный темп за все 40 лет сбора данных:
Данные по потребительской инфляции выглядят более оптимистично, но и они ставят рекорды: CPI Италии +2.1% в год – пик с 2013-го:
CPI Испании +3.3% в год – максимум с 2012-го:
CPI Германии +3.9% в год – вершина с 1993-го, причём в последнее время активно дорожает еда (+4.6%):
Не удивительно, что в Германии активно стали покупать золото как средство защиты своих сбережений:
CPI еврозоны в целом +3.3% в год – пик с 2011-го:
В Турции всё совсем грустно, CPI +19.25% в год – максимум с апреля 2019-го:
А её же PPI +45.5% в год – лишь на 0.6% ниже 19-летней вершины, установленной в 2018-м:
Чистое ипотечное кредитование в Британии ушло в минус на рекордную за 35 лет наблюдений величину:
Что не вызывает удивления, поскольку цены на жильё растут рекордными темпами, на 11% в год.
Индекс цен на жильё в США от S&P/Case-Shiller в июне +18.6% в год – рекорд за 33.5 года наблюдений:
Похожая картина у официальных структур – рекордные +18.8% в год:
Заявки на ипотеку в США снова падают:
Незавершённые продажи вторичного жилья в США -8.5% в год – антирекорд с апреля 2020-го:
Разрешения на строительство в Австралии -8.6% в месяц, 4-й минус подряд, в целом с начала года динамика явно негативна:
Настроения потребителей еврозоны худшие за 4 месяца, склонность к крупным покупкам упала:
При этом их инфляционные ожидания на пике за 10 лет:
Кстати, очень интересно сравнить ожидания с официальными показателями инфляции.
Потребители в США пессимистичны максимально с февраля:
При этом прогноз не ожидал такого падения, предполагалось, что индекс будет в районе 125. Потихоньку мрачнеют и обычно оптимистичные мексиканцы:
Занятость в частном секторе в США (обзор ADP) выросла вдвое слабее ожиданий:
Прибавка рабочих мест в экономике в целом втрое меньше прогнозов и минимальна с января, в рознице занятость упала:
Розница в Германии неожиданно рухнула на 5.1% в месяц:
Во Франции тоже спад (-0.7% в месяц):
Такая же ситуация в еврозоне в целом (-2.3%) и в Швейцарии -2.8% в месяц, 4-й минус подряд и 6-й за 7 месяцев с начала года.
Основные выводы. Данных в конце лета много (мы далеко не все приводим, в основным те, в которых есть ясно выраженная тенденция или наоборот, слом предыдущей тенденции) и как легко видеть, никаких оснований для оптимизма они не дают. Экономический кризис не просто продолжается, он усиливается.
При этом мировая экономика прочно зашла в ситуацию, которая в конце 70-х годов прошлого века получила название «стагфляция»: высокая инфляция в сочетании с экономическим спадом. Отсюда, кстати, сразу следует, что называть эту ситуацию «рецессией» невозможно, речь идет о структурном кризисе. Более подробно про этот кризис можно прочитать в книге М. Хазина «Воспоминания о будущем», мы же вернёмся к отдельным особенностям структурного кризиса в следующем обзоре, этот и так получился очень насыщенным.
Желаю всем читателям удачных выходных и, несмотря на общую конъюнктуру, успешных дел!