В преддверие серьёзных событий?

15-21 ноября

Главная новость: Отчёт компании Nvidia. Многие ожидали неприятностей (пузырь на рынке ИИ уже всем очевиден). Но место этого была разыграна стандартная комбинация.

Резким подъёмом стоимости акций «обули» шортистов, а когда все остальные перестроились на рост, акции резко упали. Совокупный результат нулевой — так что всё вернулось «на круги своя». Точнее, вернулось на вечер четверга, в пятницу падение продолжилось. Так что пессимисты имеют моральное право говорить, что всё продолжается.

Обвал, впрочем, пока не наблюдается. Хотя косвенные данные о проблемах доллара есть. Так что владельцам большого количества наличных долларов мы бы предложили задуматься …

Макроэкономика:

ВВП Японии вернулся к спаду (-0.4%) после чуть более чем годичного перерыв:

ВВП Швейцарии -0.5% в квартал; не считая ковида, это худшая динамика с 2009-го:

У ВВП Мексики (-0.1%) негатив уже в годовой (а не квартальной)
динамике:

Прямые иностранные инвестиции в экономику Китая родолжают сокращаться, за январь-сентябрь их номинальная величина (в юанях) минимальна с 2014-го:

Баланс промышленных заказов в Британии держится в минусе 40 месяцев подряд:

Столь долгий негатив в предыдущий раз случился более 20 лет назад:

Ещё мрачнее британские потребители, у них негатив длится уже почти 10 лет без перерыва:

PMI (экспертный индекс состояния отрасли; его значение ниже 50 означает стагнацию и спад) индустрии Франции (47.8) слабейший за 9 месяцев:

Индекс общей деловой активности в зоне ФРБ Нью-Йорка, лишь чуть улучшился после 13-летнего минимума предыдущего месяца (не считая ковида):

Чистая инфляция в Канаде (+2.9% в год) максимальна за 26 месяцев:

PPI (индекс промышленной инфляции) Британии (+3.6% в год) максимален за 2.5 года:

Примерно то же и с «чистым» (за вычетом высоковолатильных компонентов топлива и еды) PPI (+3.5% в год):

PPI Канады (+6.0% в год) на пике за 3 года:

Цены новостроек в Канаде -0.4% в месяц, 7-й минус подряд:

И -1.8% в год, худшая динамика за 16 лет:

Обзоры ADP показывают, что частный сектор в США продолжает сокращать рабочие места, хоть и немного медленнее, чем ранее:

После шатдауна госслужбы статистики США снова дают данные, но с провалами в сентябре; данные по числу получателей пособий по безработице в октябре-ноябре показали, что оно обновило 4-летнюю вершину:

Наконец вышел и ежемесячный отчёт Минтруда; но лишь за август и частично сентябрь; показатели октября в основном пропали навсегда, а ноябрьский документ выйдет с задержкой: вместо 6 декабря его обнародование назначили на 16-е, т.е. за день до решения ФРС по ставкам.

В целом картина продолжает ухудшаться, уровень безработицы максимален с февраля 2017-го:

Абсолютное количество безработных — с октября 2016-го:

Доля не могущих найти работу дольше полугода (25.7%) в августе достигла пика с июня 2016-го; в сентябре оно снизилось — но это, видимо, ненадолго:

Индекс текущей ситуации в обзоре потребительских настроений от Мичиганского университета провалился на уровень, невиданный за все 56 лет сбора данных:

ЦБ ЮАР срезал ставку на 0.25% до 6.75%. ЦБ Китая не стал ничего менять в своей денежной политике, как и ЦБ Индонезии.

Основные выводы.

Данных по инфляции в США пока нет. Октябрьских данных по родолжительности трудовой недели нет (и, скорее всего, их не будет), в сентябре ситуация не изменилась.

Протокол последнего заседания ФРС США показал жёсткое разделение между «ястребами», «голубями» и прочими членами правления — они были резко не согласны между собой как по поводу текущего решения, так и касательно перспектив декабрьского заседания.

В целом можно отметить, что ситуация не изменилась вообще — такая же картина могла быть и месяц назад, и полгода назад … Типичный пример структурного кризиса. И рост стоимости акций ряда американских компаний на этом фоне выглядит несколько диковато. Если не учитывать, что фондовый рынок — это главный инструмент стерилизации избыточной (долларовой) денежной массы.

И чем выше совокупная капитализация финансовых рынков — тем выше эмиссия. И, в общем, все уже понимают, что для поддержания существующих показателей используют всё более и более спорные методы (вроде неоднократного включения в капитализацию одних и тех же денег, которые ходят по кругу). Так что мы бы посоветовали всем предпринимателям задуматься всерьёз …

Ну а наши читатели знают всю эту картину давно и мы надеемся, что они приняли соответствующие меры уже давно. Так что мы им желаемвеселых выходных не слишком утомительной рабочей недели!