10-16 мая 2025
Главная новость. Первый раз мы выделяем две главные новости и разносим их по содержанию. Психологически, главная новость — снижение рейтинга США: «Рейтинговое агентство Moody’s (NYSE:MCO) в пятницу понизило долгосрочный рейтинг эмитента и приоритетных необеспеченных облигаций Соединенных Штатов с Aaa до Aa1, ссылаясь на устойчивое ухудшение фискальных показателей. Прогноз по кредитному рейтингу был изменен с негативного на стабильный, что отражает сохраняющуюся институциональную силу и неизменную роль доллара в мировых финансах».
Отметим, что другие рейтинговые агентства сделали это уже давно. Но, с учётом психологической и политической напряжённости в мире, это сообщение оказало влияние на рынки и, вообще, на общую оценку ситуации, в том числе со стороны потребителей.
А вот главная новость по содержанию — снижение цен в промышленном секторе США.
PPI (индекс промышленной инфляции) США -0.5% в месяц, не считая ковида, это худший спад за 10 лет:
Рис. 1
Без еды и топлива -0.4% в месяц, хуже, чем в ковид и 10-летнее дно:
Рис. 2
В секторе услуг аж -1.0% в месяц. Такого не было за всю историю наблюдений:
Рис. 3
Обращаем внимание, превышены (или нужно говорить, «принижены»?) минимумы времён ковидного карантина. Это означает серьёзную дефляцию, причём не в секторе всех производственных товаров (тут мы неоднократно объясняли, что дефляция в этом секторе означает вытеснение производства за пределы США), а в секторе конечных товаров в производственных цепочках. Другими словами: даже импорт в США столкнулся со спросовыми ограничениями (см. Следующий раздел Обзора)!
Макроэкономика. Очередной обзор потребительских настроений в США от Мичиганского университета ещё хуже предыдущих.
Главный индекс почти повторил рекордный минимум 2022-го:
Рис. 5
Компонент ожиданий пробил его и достиг 45-летнего дна:
Рис. 6
Годовые инфляционные ожидания (+7.3%) также на пике с конца 1980-го:
Рис. 7
А 5-летние (+4.6%) — с осени 1990-го:
Рис. 8
Это к вопросу о ставке, который мы подробно обсуждали в предыдущем Обзоре: https://fondmx.pro/itogi-nedeli/paujell-na-perepute/ , у Пауэлла были очень серьёзные экономические основания ставку поднимать.
Индекс рынка жилья в США практически вернулся к 13-летним низам, установленным в конце 2022-го:
Рис. 9
Рис. 10
ВВП Норвегии -0.1% в квартал, 3-й минус подряд:
Рис. 11
И -0.4% в год, 2-й минус подряд:
Рис. 12
ВВП Японии -0.2% в квартал на фоне спада внешнего спроса и стагнации внутреннего:
Рис. 13
Оценка текущей ситуации в индексе экономических наблюдателей в Японии худшая с 2019-го (опуская ковидный провал):
Рис. 14
Та же картина и в оценке ожиданий по этому показателю:
Рис. 15
Профицит счёта текущих операций платёжного баланса Германии рекордный в истории:
Рис. 16
Займы в КНР +7.2% в год, рекордный минимум за все 27 лет сбора данных:
Рис. 17
ЦБ Мексики понизил ставку на 0.5% до 8.5%, намерен продолжать смягчение политики:
Рис. 18
Основные выводы. Такое впечатление, что негативные процессы в мировой экономике немного ускорились. Это противоречит логике структурного кризиса, который должен идти равномерно, но если учесть рост инфляционных процессов из-за эмиссии, то такое предположение корректно. Хотя его сложно проверить.
Но главное, что явно прорвался «оптимистический барьер», за которым держали негативные новости власти США. Домохозяйства (основные потребители в США) чётко поняли, что экономическая конъюнктура серьёзно ухудшается и стали делать соответствующие выводы. При этом, разумеется, устойчивость финансовой системы резко снизилась.
Власти пытаются апеллировать к финансовым рынкам, но их потенциальные перспективы показала компания United Health (компонент индекса Доу-Джонса), которая на фоне вала негативных
новостей всего за 5 недель отыграли весь рост предыдущих 7 лет:
Рис. 19
Ключевой вопрос: смогут ли денежные власти США в условиях нарастания политической неопределённости, удержать ситуацию? Или им придётся делать новую порцию эмиссионных вливаний, которые приведут к росту инфляции потребительской и реальной дефляции промышленной? Ну и, к новому, более сильному витку падения ВВП. Дать на него ответ мы не можем, поскольку он явно выходит за пределы экономики и финансов и находится в политической сфере. Но повторим ещё раз: мы считаем, что вероятность обвала финансовых рынков в текущем году очень высока.
При этом мы очень надеемся, что последствия этого события для наших читателей будет минимизирована, поскольку они уже давно предупреждены о развивающихся событиях. Так что мы им желаем хорошо погулять на выходные и со свежими силами приступить к трудовой неделе!
P.S.: Для новых подписчиков обзоров, инструкция к подключению закрытого телеграм канала. Данная операция свяжет аккаунты воедино, что позволит объединить систему оплат на обоих платформах
Шаг 1. Переходим на страницу: https://fondmx.pro/privjazat-telegram-bot/
Шаг 2. Нажимаем на активную ссылку «Привязать к боту»
Шаг 3. Переходим в телеграмм на этом же устройстве, переключение должно пройти автоматически
Шаг 4. Ждем 10-15 секунды и видим на экране табличку: «Ваш аккаунт успешно привязан к сайту»
Помогите понять, почему я не могу смотреть материалы, приобрела подписку на 3 мес, несколько раз писала, что я делаю не так?
Напишите Надежде, модератору закрытого телеграмм-канала, она всё объяснит.
United Health снижается, мое предположение, на желании Трампа снизить цены на лекарства. Но упала она после отчета, думаю, что можно найти что там такого сказали или написали, что акцию слили.