Пороховая бочка: долговая бомба может рвануть

Источник: europeanbusinessmagazine.com

Период: 6 – 12 февраля 2021 г.

Главная новость: Мировая финансовая элита вновь начала пропагандировать начинающийся экономический рост:

График экономической активности в ведущих развитых странах мира. За точку отсчета со значением 100 по индексной шкале взято 8 января 2020 года. Источник: Bloomberg

На фоне того, что на этой неделе нефть марки Brent подорожала до $62,70 за баррель, установив новый 13-месячный максимум:

А биткоин достиг исторического рекорда, весьма вероятно, что это и не рост вовсе, а просто следствие занижения инфляционных показателей. Но само желание поговорить о росте показательно – мировая финансовая элита, которая и руководит мировой экономикой, понимает, что выглядит всё менее убедительно.

Многочисленные разговоры об изменении регулятивных методов, внедрении цифровых денег и налогообложении криптовалют уже никого не убеждают, вопрос идёт исключительно о том, когда начнётся экономический рост. При этом практически никто не задаёт достаточно простой вопрос: популярность цифровых валют связана с тем, что традиционные валюты скомпрометированы постоянной эмиссией. Но где гарантия, что по тем же экономическим причинам, по которым приходится эмитировать доллары и евро, не будут скомпрометированы валюты цифровые?

Как ни странно, эта тема, причина кризисных явлений, практически не обсуждается! Настоящий обзор является одним из редких образцов аналитической продукции, в котором анализ тех или иных экономических процессов (которые совокупно и называются кризисом) доводятся именно до базовых, принципиальных причин. Но получить соответствующую информацию в публичном доступе практически невозможно.

Макроэкономика

Промышленное производство в Германии в 2020 году упало на 8.5%:

Germany Industrial Production MoM

Малый бизнес в США пессимистичен почти как на пике карантина прошлой весной:

Индекс экономических наблюдателей в Японии худший за 8 месяцев:

Настроения индонезийцев резко ухудшились:

Indonesia Consumer Confidence

И розница в Индонезии почти вернулась к темпам падения прошлой весны:

Инфляция в Бразилии на пике почти за 2 года:

PPI (промышленная инфляция) Канады наибольший с 2018-го:

Как мы и отмечали в предыдущем обзоре, в одних странах инфляционные тенденции побеждают дефляционные, а в других – наоборот. И то, и другое – плохой симптом, а вот выдержать стабильную ситуацию не получается. В Китае вот вернулась в годовой минус:

China Inflation Rate 

И в Индии цены растут наименьшим темпом с сентября 2019-го:

Инфляционные ожидания в США (обзор ФРБ Нью-Йорка) максимальны с лета 2014-го (+3.05%). Но вот чистая инфляция в США минимальна за 7 месяцев (+1.4% в год):

United States Core Inflation Rate

А вот ставка по ипотеке в США наибольшая за 3 месяца, так что ожидания потребителей (особенно, с учётом предстоящих действий по стимулированию экономики, то есть, фактически, той же эмиссии) выглядят вполне адекватными:

United States MBA 30-Yr Mortgage Rate

Безработица в Южной Корее на пике с октября 1999-го:

Зарплаты японцев в декабре упали худшим темпом с 2009-го (-3.2% в год):

Центробанк РФ оставил ставки на месте, но начал намекать на будущее ужесточение политики. Отметим, что официальная позиция МВФ была – снижать ставку. Что означает такое противоречие ещё нужно разбираться, до того ЦБ РФ был не склонен так игнорировать мнение главного монетарного идеолога мира.

Основные выводы: С учётом инфляционных тенденций во многих странах мира, говорить о начавшемся экономическом росте явно преждевременно. Но и отрицать его полностью мы не можем: падение последних месяцев может вызвать небольшой компенсационный рост. Примерно так, как это было летом 2020 года, когда рост так и не компенсировал весеннего спада. Отметим, что по поводу Западной Европы (не ЕС, поскольку и Великобритания имеется в виду) пока делать выводы рано: там продолжаются жёсткие карантинные мероприятия.
Нет никакой уверенности, что причина и следствие тут не поменялись местами и такой жестокий карантин ввели как раз потому, что нужно было дать «объективное» основание того, что не были выполнены обещания властей по экономическому росту. Показатели начала прошлого года так и не были достигнуты и, в общем, уже не верится, что они вообще будут когда-то достигнуты.
Не следует считать, что власти перегибают палку и/или слишком циничны: негативные последствия массовых выступлений, которые всегда усиливаются на фоне сильно спада, приносят ещё больше вреда. Власти обычно выбирают не между хорошим и плохим сценариями, а между плохим и очень плохим. Но избирателям это не объяснить и по этой причине совершенно естественно желание хотя бы на несколько месяцев успокоить обывателя и владельцев малого и среднего бизнеса. Именно этим, скорее всего, вызваны оптимистические прогнозы, описанные в первом разделе настоящего обзора.
Отметим, что для бизнеса это не самый удачный вариант. Неправильная оценка ситуации может стоить очень дорого, так что наша позиция состоит в том, что всегда нужно говорить правду. Беда в том, что мало кто может себе это позволить.
Успехов вам на следующей неделе!

4.6
(9)

Добавить комментарий