Период: 09-15 мая 2020
Главная новость: Острые дефляционные тенденции в США в сочетании с уникальной по масштабу денежной накачкой.
Такое сочетание факторов говорит о принципиальном изменении как поведения потребителей, так и базовых паттернов поведения предпринимателей.
В частности, резко выросли сбережения, хотя из-за закрытия магазинов этот показатель пока оценивать рано.
Макроэкономика
Инвестиции и промышленное производство Китая восстанавливаются – но розница осталась глубоко в минусе China Fixed Asset Investment:
ВВП Германии упал худшим темпом с 2009-го:
А ВВП еврозоны в целом даже превзошёл тогдашний обвал:
У ВВП Британии худшая динамика с конца 2008-го, годовое изменение слабейшее с конца 2009-го. Выпуск в промышленности Британии в марте упал на 4.2% в месяц – дно с конца 1970-х, годовая динамика слабейшая с августа 2009-го (-8.2%). Аналогичная ситуация в обрабатывающих отраслях (-9.7%).
Промышленное производство в Италии в марте рухнуло на 28.4% в месяц – это минимум за 60 лет наблюдений. Годовая динамика (-29.3%) худшая за всю историю обзора с 1991 года.
В целом по еврозоне -11.3% в месяц (антирекорд за 30 лет наблюдений) и 12.9% в год (минимум с августа 2009-го).
Промышленное производство Мексики в марте упало на 5% в год – 10-летний минимум. В Индии -16.7% – исторический антирекорд с 1994 года.
В США промышленное производство рухнуло на 11.2% в месяц (минимум с 1946 года) и 15.0% в год (с 2009-го). Та же картина в обрабатывающих отраслях (-13.7% и -18.0%). Загрузка мощностей худшая за 53 года наблюдений (64.9%).
Продажи в обрабатывающей индустрии Канады в марте упали на 9.2% в месяц – повторение антирекорда за 39 лет наблюдений.
Заказы на станки и оборудовние в Японии на 10-летнем дне; годовое падение почти двукратное.
Опережающие индикаторы Японии на дне с июня 2009-го, совпадающие индикаторы минимальны с июня 2011-го.
CPI США в апреле упал на 0.8% в месяц – минимум с декабря 2008-го; бензин подешевел на 20.6%, ожидаемо рухнули также цены на страховку, туризм, авиабилеты и одежду. С другой стороны, цены на еду для дома взлетели на 4.1%, максимальные с февраля 1974-го. Без учёта топлива и еды цены упали на 0.4% в месяц – антирекорд за всю историю обзора с 1957 года. PPI США обвалился на рекордные 1.3% в месяц. Настроения малого бизнеса в США самые пессимистичные с марта 2013-го.
Дефицит федерального бюджета США в апреле достиг 738 млрд. долларов – исторический пик, в 2.5 раза больший, чем предыдущий рекорд.
Розничные продажи в США рухнули на 16.4% в месяц и 21.6% в год – оба значения худшие в истории:
Экономика Австралии в апреле потеряла почти 600 тыс. рабочих мест – с 7-кратным отрывом исторический рекорд.
В США в начале мая пособия по безработице получали почти 23 млн. человек.
ЦБ Мексики срезал ставку на 0.5% до 5.5%.
Основные выводы: Колоссальный объём наличности, который вбросила ФРС США в экономику, неминуемо себя проявит в инфляционных процессах. Уже понятно, что получившие поддержку предприятия не склонны просто так выплачивать зарплату и поддерживать рабочие места, резко выросла склонность к сбережениям (типовая ситуация в кризисный период). Как следствие, с одной стороны, по одним отраслям будет существенный рост цен, по другим — будут себя проявлять дефляционные тенденции. Рост цен будет со временем и там (сыграет свою роль инфляция издержек), но предсказать динамику этих процессов будет крайне сложно.
Фактически, можно констатировать, что экономика вошла в период высокой турбулентности, характеризующийся быстрыми колебаниями цен и ставок, спроса и тарифов. Кроме того, возможны сильные валютные колебания. Для устоявшихся бизнесов, даже в случае наличия устойчивого спроса, основной проблемой станет прогноз финансовых потоков и ресурсов.
Кроме того, возобновившаяся дискуссия между Трампом и главой ФРС Пауэллом на предмет снижения ставки в отрицательную область, фактически, означает, в случае победы Трампа, окончательное разрушение мировой долларовой (бреттон-вудской) системы. Разумеется, её разрушение и так неизбежно, но если ставки станут отрицательными этот процесс существенно ускорится.