27 июня — 3 июля 2026
Уведомляем Вас о том, что теперь макроэкономические обзоры фонда Михаила Хазина выходят и на новом сайте khazin.ru в разделе «Итоги». А этот обзор можно найти на сайте по ссылке: https://khazin.ru/leto-vstupaet-v-svoi-prava
Главная новость. Лето вступило в свои права, ярких новостей практически нет. Относительно интересной новостью можно считать, что Трамп сказал, что Уолш сталкивается в своей работе с противодействием правления ФРС. Не то, чтобы это было неожиданностью, но то, что об этом сказал Трамп, говорит о масштабе проблем.
Макроэкономика. Рост прибылей промышленных компаний Китая в январе-мае ускорился с +18.2% в год до +18.8%; отдельно за май +21.1% после +24.7% (максимум за 2.5 года) в апреле:
Впрочем, не исключено (даже, скорее всего), что это эффект занижения инфляции.
Официальный PMI (экспертный индекс состояния отрасли; его значение ниже 50 означает стагнацию и спад) КНР также чуть улучшились, хотя продолжают указывать на стагнацию:
PMI сферы услуг Британии (48.8) повторил 5.5-летний минимум, установленный в январе 2023-го:
Исключая ковид, это худший показатель с момента Брекзита, т.е. за 10 лет:
PPI (индекс промышленной инфляции) Сингапура +34.2% в год, рекорд за более чем полвека сбора данных:
Одобренные заявки на ипотеку в Британии минимальны за 3.5 года:
Исключая обвалы 2020 (ковид) и 2022/23 (взлёт ставок), нынешние уровни увидим лишь в 2008/13 гг., а показатели прочих времён (статистика доступна за 40 лет) заметно лучше:
Отношение вакансий к их соискателям в Японии обновило 11-летний минимум (не считая ковидного спада):
Доля участия рабочей силы во взрослом населении США (61.5%) обновила более чем полувековой минимум (не считая ковидного провала):
Средняя рабочая неделя для всех сотрудников на частных несельскохозяйственных фондах заработной платы США не изменилась и составил 34,3 часа в июне 2026 года. На производстве средняя рабочая неделя снизилась до 40,3 часов, а сверхурочная работа — до 3,2 часов. Средняя рабочая неделя для производственных и неконтролирующих работников на частных несельскохозяйственных предприятиях снизилась на 0,1 часа до 33,7 часов:
Денежная база в Японии -13.7% в год:
За 55 лет ведения статистики слабее динамика была лишь в течение года в 2006/07 гг.:
Доходность 30-летних гособлигаций Южной Кореи поднялась выше пика 2022-го; на более краткосрочных бумагах такого нет. Это говорит об опасениях длительного и устойчивого всплеска инфляции в мире:
Не менее красноречиво намекает на то же и вертикальный взлёт торгового профицита Кореи:
Его величина рекордная за 60 лет наблюдений:
Причина в росте экспорта на 71% в год на фоне взлёта полупроводников на 200%:
Годовая прибавка максимальна за полвека:
Основные выводы. Лето не изменило основных тенденций многих последних месяцев: инфляция растёт, экономика падает, доходы домохозяйств тоже падают, безработица растёт. Позитивные данные по рынку труда в США от Бюро трудовой статистики Министерства труда (BLS) в очередной раз опровергнуты данными по продолжительности рабочей недели.
На следующей неделе возможны разного рода всплески, связанные с решениями саммита НАТО 7–8 июля. Впрочем, колебания рынков уже стали нормой. В любом случае, скорее всего, пока лето будет продолжаться, в связи с чем мы и желаем нашим читателям получать от него максимальное удовольствие!