Качает, качает, качает…

28 марта — 3 апреля 2026

Уведомляем Вас о том, что теперь макроэкономические обзоры фонда Михаила Хазина выходят и на новом сайте khazin.ru в разделе «Итоги». А этот обзор можно найти на сайте по ссылке:  https://khazin.ru/kachaet-kachaet-kachaet

Главная новость. Дикая неопределённость на рынках. Стоило Трампу сказать, что операция будет продолжаться «ещё 2-3 недели» (не месяцы!) и нефть резко дорожает: цены подскочили более чем на 10% и достигли почти 110 долларов за баррель, что может стать самым высоким закрытием с июня 2022 года:

Криптовалюты отреагировали аналогично:

Кто-то скажет, что это нервы и великая роль Трампа. Но есть и ещё один момент. Иран только что добавил 1,5 трлн долларов к рынку США всего за 90 минут. Рынки США полностью отыграли сегодняшние потери после того, как Иран подтвердил, что работает с Оманом над протоколом, позволяющим судам проходить через Ормузский пролив без каких-либо дополнительных условий.

S&P500 вырос на 1,92%, добавив около 1,2 трлн к своей капитализации, Nasdaq вырос на 2,48%, добавив примерно 800 млрд, Dow Jones вырос на 1,87%, добавив около 400 млрд, Russell 2000 вырос на 2,64%, добавив примерно 100 млрд.

Поневоле возникает вопрос: а может они с Трампом на пару работают? Но и без ответа на этот вопрос возникает очень сильное опасение, что вот так упадут — а потом не встанут, а упадут снова …

Макроэкономика. Официальный PMI (экспертный индекс состояния отрасли; его значение ниже 50 означает стагнацию и спад) промышленности Китая лучший за год:

Прочие сектора менее радостны, но тоже чуть поправили свои дела:

Независимые обзоры дают схожие числа, правда, там всплеск активности отмечался уже месяцем ранее:

Не исключено, впрочем, что это результат роста инфляции, который не отслежен статистикой. Точный результат увидим через месяц-другой.

Деловой барометр Швейцарии худший за 9 месяцев:

А в Новой Зеландии — за 2 года:

В Мексике деловое доверие на дне за 9 лет (не считая ковида):

CPI (индекс потребительской инфляции) Германии +1.1% в месяц, пик за 3.5 года:

Исключая всплески 2021/22 гг., это максимум более чем за 30 лет:

Схожая картина и в еврозоне в целом, там +1.2% в месяц. Не считая подскоков 2022-го, это пик с 2012-го:

Ценовой компонент производственного PMI США (78.3) вернулся к вершинам 2021/22-го:

Товарные цены в Австралии растут максимальным темпом более чем за 3 года (+12.8% в год):

Глобальный индекс цен на еду (от ООН) приблизился к 3-летним вершинам:

Цены на односемейные дома в США (учитываются только реальные сделки, одобренные ипотечными агентствами) +1.6% в год; это минимум за 14 лет:

Заявки на ипотеку в США -10.4% в неделю (после -10.9% и -10.5% в предыдущие 2 недели:

Поскольку ставка по займам взлетела на 7-месячный пик:

Денежная база в Японии -11.6% в год; за полвека сбора данных хуже было лишь в 2006/07 гг.:

Зато доходность 10-летних гособлигаций на 30-летнем максимуме, рынок уверен в новом повышении ставок:

В то же время в разных частях света надуваются кредитные пузыри. Так, займы частному сектору ЮАР выросли на 10.5% в год. Это максимальный показатель с февраля 2009-го:

В Австралии пока не превзойдён пик 2022-го, но он недалеко, а до него такие числа были в 2008-м:

Настроения потребителей в еврозоне худшие за 2.5 года:

А их инфляционные ожидания — за 4:

Ожидания бизнеса по росту отпускных цен — за 3:

Число безработных в Германии остаётся на 15-летнем максимуме:

Количество добровольных уходов с работы в США минимально за 10 лет (не считая ковида), люди опасаются не найти новую работу:

Расходы домохозяйств во Франции -1.4% в месяц, худшая динамика за 2 года:

Основные выводы. Инфляция растёт по всему миру, падают доходы домохозяйств, растёт безработица. Как при этом власти ухитряются не объявить рецессию (про спад мы даже не говорим) — большой вопрос.

Структурный кризис во всей своей красе. При этом он несколько ускорился в связи с ростом нефтяных цен и войной в персидском заливе. Но в целом картина его развития не меняется.

Мы желаем всем нашим читателям игнорировать проблемы на выходных (всё равно ничего изменить не получится), и максимально трезво смотреть на ситуацию на последующей рабочей неделе. И очень надеемся, что наша информация позволила минимизировать проблемы.