1-8 марта 2025
Главная новость. Падение финансовых рынков в США, конечно, стало ярким событием, но это просто реакция на введение пошлин на товары из Канады, Мексики и Китая для американских потребителей. А вот понятие пошлин обсуждается уже давно, а для Китая они уже действуют, их просто немножко подняли.
А вот действительно интересным стал совсем другой момент. Прогноз ВВП США на 1 кв. от ФРБ Атланты (модель GDPNow) даёт сейчас (он меняется каждый день по мере поступления данных) -2.8% поквартально, но в годовом исчислении — за все 15 лет ведения статистики хуже было лишь однажды, на пике ковида:
Рис. 1
Мы уже не раз отмечали, что в реальности спад ВВП США идёт с осени 2021 года. Но все американские макроэкономические модели занижают показатели инфляции, поэтому этот спад в номинальных показателях никто не видит. Он заметен только в цифрах долга и в реальных продажах американских предприятий, недаром значительная часть времени с окончания ковида в американской промышленности была дефляция:
И таким образом, указанная выше модель каким-то способом обошла это искажение инфляции. Как это произошло — вопрос, но такие случаи бывают. И очень интересно, как эта коллизия будет разрешена, скорее всего, модель исправят так, чтобы это падение больше не появлялось. Н реальности, разумеется, это никак не скажется.
Макроэкономика. Промышленное производство в Южной Корее -4.1% в год, худшая динамика за 1.5 года:
Рис. 3
Во Франции -0.6% в месяц и -1.6% в год, 5-е месячные минусы подряд:
Рис. 4
Рис. 5
Строительный PMI (экспертный индекс состояния отрасли; его значение ниже 50 означает стагнацию и спад) Британии слабейший за 5 лет. Ещё немного и будет 16-летний минимум, причём жилищный сектор уже показал его:
Рис. 6
Рис. 7
Доверие бизнеса в Мексике слабейшее со времён ковида:
Рис. 8
Внешнеторговый дефицит США рекордный на фоне взлёта импорта сразу на 10%:
Рис. 9
Компонент входящих цен производственного PMI США на пике за 2.5 года:
Рис. 10
По мере повышения пошлин будет ещё хуже.
CPI (индекс потребительских цен) Швейцарии +0.6% в месяц; это повторение 2-летнего максимума и лишь в 0.1% от 15-летнего:
Рис. 11
Рис. 12
CPI Индонезии неожиданно ушёл в минус (-0.1% в год), впервые за 25 лет:
Рис. 13
Рис. 14
Это признак начинающегося спада.
Анонсы сокращений персонала в США в феврале максимальны с 2009-го (без учёта ковида):
Рис. 15
Рис. 16
Внешне благообразный отчёт Минтруда США в действительности содержит многолетние антирекорды. Широкий уровень безработицы (U-6) подскочил на 0.5% до 8.0%. Без учёта ковида это 7-летний пик:
Рис. 17
Участие рабочей силы во взрослом населении (за вычетом ковида) повторило 48-летний минимум:
Рис. 18
Средняя длительность рабочей недели уже второй месяц держится на на дне 2020-го года. А ранее такие числа были в 2010-м:
Рис. 19
ЕЦБ срезал ставку на 0.25% до 2.65%, ухудшил прогнозы по экономике региона. ЦБ Турции сократил процент на 2.5% до 42.5%.
Основные выводы. Такое впечатление, что началось резкое ухудшение мировой экономики. Можно сослаться на Трампа с его грацией слона в посудной лавке, но далеко не на все показатели повышение пошлин в США оказало влияние. Скорее, речь идёт о рисках, которые все участники экономических процессов считают запредельными.
К слову, падение американского фондового рынка совершенно не кризисно. Да и Трамп прямым текстом сказал, что в процессе перестройки экономики будет некоторое падение уровня жизни из-за повышения цен. Проблемы не в финансовой сфере, они в сфере реальной экономики.
К слову, график доходностей гособлигаций Франции показывает, что они максимальны с 2011-го:
Рис. 20
Это, как понятно, чистая оценка рисков. И военные приготовления евроатлантической элиты, которая сейчас правит Евросоюзом и Великобританией в нынешней ситуации эти риски совершенно не уменьшают, напротив, увеличивают. Впрочем, посмотрим, как эта ситуация будет развиваться дальше.
А пока поздравляем наших читательниц с праздником 8 марта и всем им приятных подарков и необременительной рабочей недели!
P.S.: Для новых подписчиков обзоров, инструкция к подключению закрытого телеграм канала. Данная операция свяжет аккаунты воедино, что позволит объединить систему оплат на обоих платформах
Шаг 1. Переходим на страницу: https://fondmx.pro/privjazat-telegram-bot/
Шаг 2. Нажимаем на активную ссылку «Привязать к боту»
Шаг 3. Переходим в телеграмм на этом же устройстве, переключение должно пройти автоматически
Шаг 4. Ждем 10-15 секунды и видим на экране табличку: «Ваш аккаунт успешно привязан к сайту»